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热钱推动M2同比增16.1%

4月份人民币贷款增加7929亿元;跨境资金大幅流入是重要推手

2013年05月11日 星期六 新京报
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  新京报讯 (记者苏曼丽)10日,央行发布金融数据显示,4月份人民币贷款增加7929亿元,同期广义货币供应量(M2)同比增长16.1%,远超年初制定的增速目标13%,近期跨境资金大幅流入则是一个重要推手。

  企业贷款需求尚未恢复

  4月份人民币贷款增加7929亿元,较上月少增2671亿元,环比减少了34%。交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示,新增贷款回落一方面是因为经济增长回升较为缓慢,企业信贷需求不旺。另一方面,季初存款减少,存贷比压力也限制了银行放贷能力。

  实体经济贷款需求低迷的另一个例证是对公中长期贷款依旧低迷,4月份仅增加1750亿元,比上月进一步少增780亿元。而对公中长期贷款持续低迷反映了实体经济缓慢复苏、企业对未来盈利预期不好的状况。

  鄂永健认为,一季度经济数据不及预期,4月PMI下降,经济仍需进一步巩固。预计5月新增贷款保持平稳,6月有所上升。展望全年,综合经济增速小幅回升背景下实体经济信贷需求平稳增长,货币政策保持稳健条件下银行保持一定信贷供应能力,全年信贷投放适度增加,全年新增贷款在9万亿-9.5万亿。

  部分资金空转未流入实体经济

  源源不断的资本流入等则推高了M2增速。4月末,M2同比增长16.1%,远超年初制定的增速目标13%,分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点。

  与此同时,M2和狭义货币(M1)增速差异加大。4月末,M1同比增速仅为11.9%。有分析认为,这显示部分资金没有进入到实体,而存在空转的可能。

  上海证券首席宏观分析师胡月晓则称,热钱推动的货币增长难以很好地贯通到实体经济领域,货币增长对经济作用并不能得到体现,反使资产领域泡沫持续,货币调控难度加大。

  申银万国宏观经济分析师李慧勇认为,从经济需要来讲,货币政策应该保持中性偏宽松的格局,针对外部资金大幅流入的现象,他建议疏堵并行,疏在于藏汇于民,增加企业和居民走出去。另外要通过合适的途径降低投资资本收益预期,可以考虑降低利率降低(国内外投资收益)利差,来分流一部分压力。第三可以放开汇率浮动范围,形成有涨有跌的预期。

  鄂永健则称,受疫情消散,近期M2增速持续偏高也制约政策放松。货币政策仍以维稳为主,通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度,准备金率和利率的使用则较为谨慎。

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