IPO重启会增强市场“熊心”？

　　■ 谈股论市

　　上周媒体报道称，根据中国证监会副主席姚刚在新股发行体制改革培训会上要求各家券商做好IPO重启准备的迹象看，IPO最快7月底开闸。不过，很快证监会紧急辟谣，IPO重启没有时间表。

　　A股市场新股发行事实上已经暂停了长达将近8个月。IPO暂停，虽然暂时稳定了A股市场，但长期停止新股发行显然是不可能的，这非但不能持久地稳定资本市场，而且会使A股市场变得死水一潭。

　　重启IPO的关键在于如何防止上市公司圈钱。根据证监会副主席姚刚说，新股发行制度的改革，因为证券法的规定，审核权还在证监会、发行条件修改没有涉及、发审委制度没有改。但是，他所说的“宽进严管，推动市场化”的四点：“1、不再调控发行节奏，不打包发行。2、取消对询价的具体要求。3、新股发行价格放开，取消25%规则。4、配售方式放开，给券商配售权”，已经在一定程度上触动并打破了行政审批的特权。

　　而监管机构明确表示，IPO重启已过会企业必须满足七个条件：财务资料在有效期内；履行完会后事项程序；落实新意见中对发行人、股东等的要求；无未办结信访事项；纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；不涉及被处罚调查中保荐机构；财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。

　　看上去，这在一定程度上是能够阻断一些上市公司恶意圈钱机会的。

　　但问题是，在目前的情况下，在中小股民一再被圈钱而成惊弓之鸟之际，前一段时期IPO即将重启的消息一经传出，股市立显哀鸿遍野。当IPO重启，尽管监管层答应不再打包发行，但依据市场化原则难免也会扎堆发行。据说，目前已过会但尚未发行的企业共有83家，计划募集资金总额为600亿元。根据目前这样的市场心理，这83家上市企业筹资600亿的规模，短期之内涌入A股市场，必将摊薄市场“大饼”。

　　其实，在这样的市场心理下，就是没有监管层对IPO企业七条要求的限制，任何妄想在A股市场上恶意圈钱的企图也难以得逞——新股发行价格可能回归合理价位。

　　若是这样的结果，倒也不错。如果这次经过新股发行体制改革后重启的IPO，新股在业绩真实性、成长性等方面均有保障，完全可能收益率在随后出现反弹，从而带动大盘触底反弹，使这次IPO重启成为扭转A股市场长期萎靡不振的契机。

　　当然，这一切还必须建立在新股发行体制进一步改革以及中国资本市场深入改革的基础上。

　　□郁慕湛（上海 财经评论人）