股民的幸福不能建立在泡沫之上

　　■ 谈股论市

　　虽然股市之中炒作总是不可避免的，但股民的幸福只能建立在上市公司良好的基本面的基础上，建立在上市公司给予投资者良好的投资回报的基础上，建立在股市告别了“圈钱市”的基础上。

　　最近，一则“2013年中国股民幸福指数比去年翻番”的消息令人关注。根据金融界网站联合问卷网以及数字100市场研究公司发起的中国股民幸福指数大调查第二季（2013）的调查结果显示，2013年中国股民幸福指数为51，处在“一般幸福”这一区间内。一年前中国股民的幸福指数只有26。调查同时显示，仅三成股民亏损。

　　对于这一调查结果，本人是持保留意见的。因为就大盘指数而论，上证指数去年基本上是整理行情，今年到目前为止同样也是。2011年末上证指数为2199.42点，到2012年末的点位是2269.13点，总体上涨3.19%。而上证指数今年10月末收盘2141.61点，这意味着到目前为止，今年上证指数下跌了5.62%。因此这两年，上证指数的总体涨跌都不大。也就是说，就主板而论，今年的投资者不会比去年幸福多少，更不会出现幸福指数翻番的局面。况且这次调查收集的有效样本只有13360份，这对于有效开户数达到1.3亿户的A股市场来说，实在缺少代表性。

　　当然，今年让股民感到幸福的也不能说没有，最可能让股民有幸福感的，应该算是今年创业板的行情了。今年的创业板行情总体翻番，一些大牛股的涨幅更是在200%、300%以上。可以说，参与到创业板的行情中来，并捕捉到这种大牛股的投资者，在今年是可以幸福一阵子了。但笔者要强调的是，即便今年的创业板行情让某些投资者感受到了幸福的滋味，这种幸福也不会持续太久。

　　因为创业板牛股的行情基本上都是靠炒作一种“故事”，这些炒作并没有得到创业板公司业绩的支撑。到今年前三季度，355家创业板公司净利润同比仅增长5%，远远低于全部A股上市公司整体净利润同比增长14.18%的水平。可以说，创业板已经充满了泡沫。

　　事实也正是如此。今年创业板的投资者们还没有笑到最后，创业板的行情就已经转向了。10月10日创业板在创出1423.97点的历史高点之后，即出现了下跌的走势，到10月31日，创业板收盘1235.56点，已较高点下跌了188.41点，跌幅达13.23%。今年以来涨幅较大的一些牛股则出现了大幅的下跌，如华谊兄弟跌幅已超过4成。追高买进这类股票的投资者已经出现了较大的损失，他们恐怕已经幸福不起来了。

　　所以，把股民的幸福建立在炒作的泡沫之上是不靠谱的。虽然股市之中炒作总是不可避免的，但股民的幸福只能建立在上市公司良好的基本面的基础上，建立在上市公司给予投资者良好的投资回报的基础上，建立在股市告别了“圈钱市”的基础上。否则，就算出现2007年这样的大牛市，留给投资者的仍然是一堆不堪回首的痛苦。

　　□皮海洲（财经评论人）