A股摆脱颓势需要什么

　　■ 一家之言

　　11月14日，渣打银行发布了最新的全球投资报告，数据统计：从年初至今，全球股市整体上涨了21.3%，相比之下，国内股市年初至今表现可谓熊冠全球。上证指数从年初2276点跌至2100点附近，跌幅为7%；深成指从年初9096点起步一路下滑，至今跌幅超过10%。

　　A股想要摆脱颓势，向全球股市看齐还差什么？我们可以从中美股市不同走势的分析中，得到一些启示：今年以来美国股市不断刷新历史新高，背后有着怎样深层次的原因？

　　从美国资本市场发展的进程来看，开市之初遵循市场化的“自由竞争，优胜劣汰”注册制，百年来无数的股票因不符合上市条件与规则，而被退市；同时又有成批的创新企业、中小企业通过资本市场做大做强。在规则面前，一律平等，不管是外国企业，还是美国百年老店，还是刚上市不久的新公司。这种市场化运作，不仅实现了股票品种的优胜劣汰，也防范了多个财务造假、经营风险累积投资品种在市场中的累积，更利于优秀企业的脱颖而出。

　　事实上，道琼斯标普创历史新高，并非所有的个股一荣俱荣，都在创新高，很多垃圾股还在创新低，被抛弃的就有许多中概股。在过去一年中，中概股不仅品尝了在交易所上市敲钟的亢奋、领教了美国监管层的铁面无情，而且有很多企业还被迫选择了离开。

　　中国股市功能定位于为融资者服务；美国股市功能定位于为投资者服务。美国监管者的观念：要让所有民众赚到钱，然后去消费，从而激活内需。即使在经济危机中，美国也有54%的家庭拥有股票，2013年美国股市牛气冲天，拥有股票的家庭比例上升到75%。普通民众主要是将退休基金和401K退休基金投资在股市，而高收入人群则是利用股市来扩大财富的积累。而我们的监管者为了地方政府债务利益，把更多精力投入到楼市上，始终认为股市上涨了，会引发通胀。股市一涨就扩容打压，从而也使股市这个投资渠道逐渐被散户抛弃，间接使内需不畅。

　　证监会主席肖钢11月7日说：改革思路，保护散户，打造一个史无前例的牛市。11月15日晩，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确:健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革。股票发行注册制改革，如果能朝着保护散户、注重对投资者回报，让股民分享到改革红利，那么中国股市缩小同全球股市的差距，打造牛市还是有希望的。

　　□苏渝（财经评论人）