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透过“威华借壳”看特殊内幕交易

2013年11月18日 星期一 新京报
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  ■ 公司治理

  虽然说赣州稀土最后借壳哪一家还有不确定性,但若有人对这22家壳公司采取“广撒网”方式全部埋伏,还是有获得超额利润的可能,笔者倾向认为这也应该算是内幕交易。

  赣州稀土最后情定借壳威华股份,围绕威华股份是否有借壳内幕信息泄露,市场颇为关注。

  根据媒体报道,可以大致复原赣州稀土借壳威华股份的经过。威华股份4月16日停牌,原是为了策划另外的重大事项,停牌说的是“重大事项”;几乎与此同时,赣州稀土也在寻找借壳对象,中介机构推荐了22个壳公司备选名单,4月21日经过会议打分评选威华股份从中脱颖而出,然后赣州稀土主动找到威华,由此威华在停牌之后实现了重组“双响炮”,后来威华停牌信息披露将原来的“重大事项”变更为“重大资产重组事项”。

  现在市场怀疑威华股份可能泄露内幕信息,也是事出有因。比较2012年底与今年4月16日上市公司停牌前持股股东名单,可以发现两个“精准”进驻的信托产品;另外,有神秘人士在股吧发帖提前发布赣州稀土借壳威华股份信息,随后该人士再发帖称今年4月份威华公司的人急匆匆买入公司股票。

  威华自称保密工作做得比较严密,不过6月3日《经济参考报》发表的《赣州稀土谋划借壳威华股份》一文,可以说明至少在这个时候借壳消息已经有所泄露,至于之前是否泄露需要有关部门进一步分析与核查。笔者认为,本案极其特殊,应关注是否存在特殊类型的内幕交易。

  首先,赣州稀土借壳威华股份是4月21日才最后确定,不过,威华股份作为22个壳公司备选对象之一,这个信息是否在4月16日之前被泄露,还不得而知。假若被泄露,有人利用这个信息在威华股份停牌前买入威华,是否属于内幕交易呢?虽然说赣州稀土最后借壳哪一家还有不确定性,但若有人对这22家壳公司采取“广撒网”方式全部埋伏,还是有获得超额利润的可能,笔者倾向认为这也应该算是内幕交易。

  其次,当初威华股份本来想谋划其他重大事项,准备装入某企业资产(姑且称为A企业),也许有人在停牌前获得这个内幕信息,在威华股份停牌前买入威华,但是后来威华股份却终止了这个重大事项,在停牌期间转而让赣州稀土借壳,准备装入赣州稀土(姑且称为B企业)资产,那当初利用与A企业重组内幕信息买入的人,这算内幕交易吗?笔者认为,这个也应该属于内幕交易。这是因为,威华股份停牌后,谁也没有料到威华股份后来会实现重组“双响炮”,若非如此,威华股份或许早已和A企业重组了,若不规定上述情况为内幕交易,那岂不让这些人钻了空子。另外,若上述情况不属内幕交易,那么还可能形成这么一种情况,那就是一些人最终目的其实是想利用上市公司与B公司重组的内幕信息牟利,但为了规避内幕交易打击,却故意在此之前让上市公司与A公司假重组,然后假装失败再与B公司重组,内幕交易者可以借口上市公司停牌原因是与A公司重组,这个操作纯粹是作为法律挡箭牌。

  总之,本案错综复杂,针对市场对其中内幕交易的质疑,证券执法人员应依托内幕交易的核心定义,尽快对此案展开核查,确认是否存在内幕交易。

  □熊锦秋(财经评论人)

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