地方债务风险在于汹涌的增量

　　■ 观察家

　　地方政府债务风险不在于规模，而在于接下来能否控制住汹涌的增量。在地方债务年均增长接近20%之际，再也没有理由不遏制住未来两年的新增债务膨胀速度。

　　昨日，国家审计署公布了最新的地方债务数据。截至今年6月底，中央和地方政府债务总额20.7万亿元，其中地方政府债务总额为10.89万亿元。

　　“地方政府负有偿还责任的债务增长较快”，昨日发布的公告提出了这一问题。与2011年的审计结果相比，政府负有偿还责任的债务余额，增加38679.54 亿元，年均增长19.97%。其中：省级、市级、县级年均分别增长14.41%、17.36%和26.59%。

　　面对如此的快速增幅，各界虽对总量并不觉过于超出预期，但对于过快的增长速度还基本都是忧心忡忡。而中央政府债务增长则较为缓慢，2013年6月末，中央政府性债务比2012年末增长4.2%，而与之对应的半年时间，地方政府性债务增长12.6%，是中央政府的三倍。

　　因此，越来越多的人意识到，地方政府债务风险不在于规模，而在于接下来能否控制住汹涌的增量。

　　在7月份，李克强总理曾把“控风险”与“稳增长”相并列，并与“调结构、促改革”一起，成为“统筹实策”的一部分。

　　“控风险”的核心是地方债务和房地产泡沫，且两者的关系是缠绕在一起的。在地方债务年均增长接近20%之际，再也没有理由不遏制住未来两年的新增债务膨胀速度。

　　这两年多，地方债务增势如此凶猛，根本原因在于经济增长模式未变，地方政府投资占据了GDP的大头，“铁公基”、钢铁石化、房地产等稳增长项目，始终是政府的心头肉。

　　当然，此次银行贷款在地方债务中的占比，尽管依然占据56%的主导地位，但和2010年末第一次摸底相比下降了22.5%，足以为接下来的“控风险”指明了方向。可以进一步采取市场化的办法，让地方政府债务融资更多地呈现多元化趋势。把银行逐步从地方债务风险中剥离，这也有助于适时大刀阔斧地化解地方债务风险。

　　与此同时，除了银行贷款，和地方债务相关的企业债券、信托理财等影子银行，也都是风险之源。“控风险”之际，还需密切关注影子银行体系的膨胀情况，防止系统性风险的发生。

　　当然，剥离银行的风险，加强对影子银行的监控，都不过是治标之策。着眼于未来五年，控制地方债务快速飙升的根本之计，还是得让经济转型升级“动真格”。否则，第三次全国摸底地方政府债务的时候，目前近11万亿的地方政府债务，就可能继续攀升。

　　□倪金节（财经评论人）

　　相关报道见A10-A11版