对影子银行仅是“定义”还不够

　　■ 金融观察

　　影子银行是把双刃剑，既有促进实体经济的积极作用，又蕴含着巨大风险。要规避、缩小影子银行的风险，要引导影子银行发挥积极作用，唯有对其进行严密监管。

　　昨天上午，央行在国新办新闻发布会上总算对影子银行给出了定义。此前，监管层曾发出几次关于影子银行文件，却始终没有对影子银行作出过一个清晰的定义。

　　央行调查统计司司长盛松成对影子银行做了具体的解释，归纳下来大概有这么三层内容：1.影子银行是在传统的金融体系以外从事信贷、资金融通等机构和业务。所以影子银行不单单是机构，银行里面也有影子银行。影子银行是行银行类金融机构之实、无传统银行之名的机构和业务。2.影子银行与各个金融机构、金融市场之间联系、影响都比较多，所以对影子银行最需要的就是监测、分析有没有风险。3.影子银行是市场的产物，是金融创新产物。

　　这已较此前监管层关于影子银行的定义清楚多了。譬如，年初国务院办公厅下发的关于加强影子银行监管有关问题的通知，只是罗列了中国影子银行的三大类组成——没有金融牌照，没有或是缺乏监管的信用中介，以及有金融牌照的金融机构从事的监管不足或规避监管的业务。而银监会近日在银行业年度监管工作会议上明确，银行表外业务不属于“影子银行”。

　　盛松成表示，影子银行有积极的作用。

　　但是，影子银行的风险也是明显的。近年来影子银行是中国金融业体系中发展最快的领域，影子银行的业务通常放贷给被认为对传统银行来说风险过高的借款人，包括地方政府、房地产开发商和产能过剩行业的大企业。目前近20万亿的地方债，其中孕育着很大的风险。

　　今年央行抽紧银根抽紧信贷甚至造成“钱荒”，但是实际社会信贷规模并没有缩小多少，原因就是许多中资银行通过表外业务之间复杂的交易安排来规避贷款限制。这加大了中国对债务的依赖程度，并威胁到了中国的金融稳定。所以很难说目前各商业银行的所有表外业务都不是影子银行。

　　影子银行是把双刃剑，既有促进实体经济的积极作用，又蕴含着巨大风险。要规避、缩小影子银行的风险，要引导影子银行发挥积极作用，唯有对其进行严密监管。

　　问题是如何对其严密监管？

　　按照迄今为止的各种官方文件看，即使央行此次对影子银行作出了官方的定义，但是影子银行仍然是多头管理，谁批设机构谁负责风险处置的原则，合理分工监管责任。影子银行的监管部门将涵盖一行（央行）三会（银监会、证监会、保监会），并从中央政府延伸到地方政府。在这样复杂的多头管理格局之下，监管模糊地带继续存在，监管的重叠和漏洞在所难免，金融机构的监管套利空间仍然存在。

　　何况，我国金融改革和人民币利率、汇率市场化改革正在进行中，金融创新、金融品种不断丰富，如第三方理财、非金融机构资产证券化、网络金融等金融发展带来的新事物究竟由谁来监管？都需梳理清楚。因此，最后由央行来实施监管，因为对影子银行的监管是为了防止其风险大面积的爆发，而央行正是维持金融稳定的政府机构。

　　□郁慕湛（财经评论人）