“所有制歧视”不仅来自政策

　　■ 投资观察

　　闽福发A是民营控股，尽管其军品销售占全部收入的80%以上，是A股上市公司中极少数军品比例最高的企业，但在各家中介机构编制的军工企业指数内却没有闽福发A的影子。

　　近日闽福发A公告重组进展，并购标的为央企航天科工集团控股的军工企业——南京长峰航天电子科技有限公司。有意思的是，这个混合所有制改革尝试的消息出来后，有质疑者认为，这是动了该央企下属的另一家上市公司航天长峰的“奶酪”，优质的军工资产不注入下属企业，却“让与一家非关联的民营企业”。

　　就所有制而言，航天长峰为航天集团二院控股的上市公司，当然关联。而闽福发A是民营控股，可谓不关联。

　　就实际业务而言，航天长峰虽是航天二院的嫡系，但主营公共安全、电子信息和卫生医疗器械等产品，与航天二院的导弹武器等关联不大。而闽福发A旗下的重庆金美公司则与航天二院有长期合作和业务关系。

　　显然，这种有产业背景的整合是政府鼓励的行业并购重组。可见，所谓市场的“一致预期”，其中包含的是“所有制偏见”。

　　一段时期以来，军工概念受到了市场热捧，沾上边的股价都涨势喜人。很多券商和中介机构还专门编制了军工企业指数。但若仔细看去，这些军工概念股往往与航天长峰类同，军品比例很低，总起来平均只有20%多。之所以被热捧只是因为它们“根正苗红，出身不凡”——均是央企军工集团的控股公司，市场期待今后军工科研所改制后，大股东的优良军工资产有可能注入下属上市公司。

　　这个预期应当说也有道理。资本市场上只要出身好、背景强一样吃得开。

　　闽福发A是民营控股，尽管其军品销售占全部收入的80%以上，是A股上市公司中极少数军品比例最高的企业，但有意思的是，这样一家纯军品上市公司，从不被人认为是军工企业。在各家中介机构编制的军工企业指数内没有闽福发A的影子。

　　人们总是埋怨政策对民营企业有歧视，其实恐怕这种歧视和偏见何尝不是也存在于市场上呢？

　　□李岸（学者）