A股的“校园蛋糕”

　　一些A股上市公司，正在享受着一轮“校园蛋糕”带来的“盛宴”。

　　教材、教育软件、校讯通，甚至是学生宿舍，都成为部分公司的主营业务。而这些业务，不啻于一棵“摇钱树”。

　　遑论教材垄断发行产生的高利润，一款英语教学软件和一个简单的短信发送客户端，动辄就制造出超过40%的毛利率。

　　享受“蛋糕”是有门槛的。国有传媒公司，有政策庇护，拿到了教材的发行权；而民营企业，则通过与学校和老师的“互动”，甚至是返现，打开了学校的大门。

　　十余家公司主业与学校有关

　　如新华文轩一样，“抱着教材啃食”的上市公司，在A股市场已是屡见不鲜。

　　据同花顺统计，目前，主营业务包括教辅教材的上市公司，有凤凰传媒、中南传媒、长江传媒、大地传媒、出版传媒、皖新传媒、中文传媒、时代出版等近10家公司。

　　在排队的拟IPO企业中，读者传媒最大的主营业务也是代理教辅教材的发行。这颠覆了常人对读者传媒的印象——很多人原本以为，读者传媒仰仗的是《读者》杂志。

　　读者传媒招股书显示，读者传媒是甘肃省最大的教材发行代理单位，稳居甘肃省市场首位。

　　过去的2013年，读者传媒凭借教辅教材的销售，获得了2.59亿元的收入。而《读者》杂志领衔的期刊，同期销售收入为2.08亿元。

　　目标客户同居于校园的上市公司方直科技，主营业务是向学生和家长卖英语、数学等教材配套软件。

　　这些软件的主要用途，在于“采用情景教学生动演绎课本内容”。方直科技曾经自夸，它开发的《中小学英语辅助教学光盘》，“得到了广大英语教师、家长和学生的认可。”

　　在方直科技上市前的2010年，单靠卖教育软件，方直科技一年赚得营收就达6666万元。

　　A股还有两家公司的主营业务是向学生和家长发送短信。拓维信息和全通教育的麾下，均有一个叫做“校讯通”的产品。

　　“校讯通”的商业模式极为简单——公司将“校讯通”推广到学校，老师利用该系统向家长的手机发送作业等通知；家长需每个月向手机运营商缴纳几元的服务费，公司再从中获得30%-50%不等的分成。

　　2011年至2013年，全通教育将近96%的收入，来自于这个简单的商业模式。而自2010年收购一家主营“校讯通”的公司后，“校讯通”便被外界视作拓维信息的重大“亮点”。

　　位于武汉的道博股份，则承包了几栋学校的学生公寓。2006年，武汉健坤物业公司被注入到道博股份。

　　根据健坤物业与武汉理工大学华夏学院签订的《后勤服务全面合作协议书》，健坤物业每年向入住公寓的学生收取租金，同时在学生食堂提供有偿餐饮服务。

　　高回报的校园生意

　　这些抢食“校园蛋糕”的公司，都从中获得了可观的收入。

　　教材发行的高利润率无需赘言。从上市前一年的数据来看，皖新传媒教材销售的毛利率为43.25%，凤凰传媒的教材业务毛利率为28.38%，中南传媒教辅教材的毛利率为30.86%。

　　招股书显示，方直科技的核心产品金太阳教育软件，毛利率更是高达75.55%。它自己称，教育软件的毛利率远高于公司其他产品。

　　“校讯通”也堪称一架“印钞机”。拓维信息的2013年年报显示，包含“校讯通”在内的教育服务产品，毛利率为58.48%；去年，全通教育“家校互动信息服务”的毛利率，也达到50.65%。

　　道博股份的年报披露，2013年，它通过运营管理学生公寓，收入1207万元，其中的营业成本为638万元，折合毛利率为47.15%。

　　不是任何一个企业，都可以加入到抢食“校园蛋糕”的行列。拿下教材发行的上市公司，本身或其实际控制人，均系原来的新华书店或出版社改制而来。

　　长期以来，由于受政策保护，新华书店都行政垄断着当地的教材发行。虽然近年来教材招投标制度逐渐推行，但新华书店的强势地位并未受到太大影响。

　　一个典型案例是，2010年，一家民营企业试图自办发行，自行配送教材到安徽的学校。但随后这一私自行动被当地主管部门叫停。主管部门称，可以在安徽出版发行中小学教材的，只有皖新传媒一家。

　　皖新传媒的前身之一，即是安徽省新华书店。

　　方直科技的成功，也在一定程度上得益于抱上了新华书店这根“大腿”。2011年，方直科技曾说，它与部分省市的76家新华书店保持着合作关系。新华书店是其重要的销售终端。

　　同时，在上游，方直科技还与老师和学校频繁沟通。它称，其与部分学校和教师建立了产学研联盟关系，还定期协办全国中小学教师优质课技能比赛，“公司产品得到教师、家长和学生的认同后，不会轻易改变”。

　　全通教育为鼓励学校和老师采用“校讯通”工具，则使用了返还提成等“公关手段”。新京报记者曾采访获悉，老师登录全通教育的平台，便可以获得“金豆”，而金豆可以被兑换成话费或购物卡。

　　招股书显示，2010年至2012年，全通教育实际支付教师劳务支出848万元、829万元和1001万元。

　　至于道博股份下属的健坤物业，如何拿到高校学生公寓管理合同的细节，尚无公开报道。但一个细节是，健坤物业原实际控制人刘家清，曾担任华夏学院的校董。

　　转型迫在眉睫

　　“在相当多局外人看来，新华书店可以凭借自有房产、教材利润和免费政策，高枕无忧，静观市场风云变幻，可如今的新华书店早已不复昔日的荣光。”2012年，一位地级市新华书店的总经理感慨。

　　在该总经理看来，新华书店虽以企业的模式在运作，但并非真正意义上的市场化，“是计划经济与市场经济的并行体”，而这导致了新华书店处在了两难境地。

　　一些出身于新华书店的上市公司正在感受到市场化的冲击。

　　2011年，凤凰传媒高管曾担忧，随着教材出版和发行体制改革的深入和市场化程度的提高，如果公司不能在业务结构优化、培育新利润增长点等方面取得突破，一旦未来在中小学教材投标过程中落标，将失去重要的收入和利润来源。

　　由此，近年来，一些国有出版传媒公司开始谋求转型或多元化发展。比如，凤凰传媒开始做数字出版、游戏和影视；除拍摄影视剧以外，时代出版还开始做少儿教育类APP、做收费电视节目，以及打造一个FACEBOOK式的社交平台。

　　掘金校园的民营企业，也在转型追逐更大的市场。他们的优势在于，前期累积了大量学生用户资源。方直科技今年正在发力在线教育，其一个优势正是“线下有600万的客户”。

　　全通教育和拓维信息，也在向其原本的“校讯通”用户，推广其在线课堂等产品。

　　与这些民营企业相比，那些出身“新华书店”系的上市公司，在转型路上常有“贵人相助”。

　　比如，凤凰传媒公开表示，政府在与其合作时，会给予很大的优惠，“建设文化地产的过程中，政府补贴力度相当大”，“同样一块地，拿下来的成本可能只有别人的五分之一”。

　　去年的年报中，长江传媒称，其转型升级获得政府强力支持，当年获各种项目扶持资金4000万元。