新股17连板暴露股市三大问题

　　【谈股论市】

　　兰石重装上市以来的17个连续涨停，并不是A股市场的一个光彩纪录，它更是A股市场问题的集中井喷。新股上市连续涨停的数量越多，它表明A股市场存在的问题就越大。

　　炒新一直都是中国股市的一个传统习惯。而今年更是迎来新股炒作的甜蜜时光。一方面是管理层对新股发行价格的控制，另一方面是新股上市首日涨跌幅的控制，以及管理层对股票炒作的包容。于是新股上市后的连续涨停就成了A股市场一道独特的风景。到时下的兰石重装，截至10月31日，该股票自10月9日上市以来，17个交易日均连续涨停。将之前天和防务创下的13个涨停纪录踩在了脚下。

　　在一级市场上中签兰石重装的投资者如果一直持有该股票的话，自然是赚得心花怒放了。当然，兰石重装连续17涨停也有其客观的原因。比如，该股发行价格低，只有1.68元/股，创下A股2002年以来IPO最低值，2002年5月登陆A股市场的小商品城首发价格为1.6元/股。又如，该股业绩的好转也配合了市场的炒作，该股票上市前三年业绩连续下滑，但该公司今年三季报显示，前三季度净利润同比增长46.05%，且预计2014年度净利润较上年度大幅度增加。此外，该公司还拥有目前市场正在热炒的核电概念，是国内最早涉及核电等新能源设备的企业之一，且计划在三年内进入核岛主设备领域。如此一来，市场对该股票的炒作热情更加高涨。

　　尽管如此，兰石重装上市以来的17个连续涨停，并不是A股市场的一个光彩纪录，它更是A股市场问题的集中井喷。新股上市连续涨停的数量越多，它表明A股市场存在的问题就越大。而兰石重装的17连板，至少暴露出股市的三大问题。

　　首先暴露出来的是目前A股市场对新股上市首日涨跌幅限制制度的不合理。根据目前的“限炒令”，新股上市首日的涨幅基本上是控制在44%左右。由于涨幅受到了控制，新股上市后很快就“秒停”，新股在上市首日难以换手，这就为后续的连续涨停埋下了伏笔。实际上，这个问题是完全可以解决。比如在新股上市首日引进熔断机制。新股开盘价可以控制在发行价涨幅的50%之内，开盘后当股价涨幅达到100%时盘中停牌30分钟，随后将涨幅放大到200%，达到这一涨幅时再停牌30分钟，然后放开涨幅限制。这样新股可以在上市首日充分换手，后续继续涨停的可能性就大为减少了。

　　第二个问题，是中国股市投机炒作盛行、投资者风险意识缺乏。虽然兰石重装的发行价低，但其发行市盈率并不低，达到了21.73倍。但由于A股市场不成熟，兰石重装的低价就成了该股遭到暴炒的最好理由，至10月31日第17个涨停，兰石重装的股价达到了11.12元，较发行价上涨了561.91%。股价对应的市盈率达到140倍左右，动态市盈率也超过百倍，远远高于同行业上市公司股票二级市场的平均市盈率。投资者争相杀进这样的股票里搏取差价，无异于是一种“搏傻”行为。

　　第三个问题是市场监管乏力。对于炒新，也包括市场上各种股票的炒作行为，管理层在一定程度上予以包容，这是很有必要的。但这种炒作不能涉及股价操纵或内幕交易。面对新股上市后的连续涨停，尤其是兰石重装上市以来17个连续涨停，就直观判断来说，没有资金操纵是很难办到的。但到底有没有股价操纵行为的存在，这需要监管机构核查了才能知道。但面对新股的这种连续涨停，今年几乎没有听闻有监管机构介入调查的，当然也就更加没有查处结果了。这其实也是对炒新的一种纵容。

　　□皮海洲 （财经评论人）