试点T+0玷污蓝筹股

　　■ 一家之言

　　伴随着沪港通的尘埃落定，A股T+0回传交易再一次被推上前台。在沪港通网络新闻发布会上，上交所称，经过近20年的发展，A股市场已具备了恢复T+0的条件。上交所表示会配合监管部门积极推进对现有T+1交易制度的研究评估，在防控风险的基础上开展试点。

　　虽然此番上交所只是表示“开展试点”，并没有明言是在蓝筹股中进行T+0试点，但基于今年春季上交所以及A股市场上有关“在蓝筹股中进行T+0试点”的呼声，业内人士以及舆论方面还是联想到了“在蓝筹股中进行T+0试点”。

　　目前，股指期货实行的是T+0，在A股市场经历了“8·16”光大“乌龙指事件”之后，A股市场推出T+0交易的必要性已是众所周知。加上如今又添沪港通倒逼的因素，在A股市场恢复T+0交易确实是众望所归。

　　但如果要在蓝筹股中进行T+0试点，无疑是多此一举，是对蓝筹股的玷污。其实T+0已是A股市场的老相识。T+0的优缺点市场早有深刻认识，试点完全没有必要。

　　选择蓝筹股进行试点，无非是担心T+0助长A股市场投机性，助长中小盘股的投机炒作。同时又希望借助于T+0的频繁交易功能，进一步激活蓝筹股交易。实际上，这种出发点本身就是错的，它只是看到了T+0投机炒作的一面，而忽视了T+0的纠错功能。

　　之所以说是对蓝筹股的玷污，是因为这种“试点”给投资者的印象就是，蓝筹股交投不活跃，被投资者抛弃了，所以需要进行T+0试点来激活蓝筹股的交易。事实显然并非如此。

　　蓝筹股的投资价值并不是用T+0交易来体现的。蓝筹股应是长期投资品种，投资者长线持有，只要上市公司能够给予投资者足够的现金分红，蓝筹股的投资价值也就可以得到体现。硬要把蓝筹股倒逼成题材股，把长线投资倒逼成短线交易，这让蓝筹股的脸面何在？

　　在蓝筹股中试点T+0实际上是一种冒险的行动。蓝筹股是A股市场的基石，只要蓝筹股走势稳健，那么A股市场就不会出现大的动荡。哪怕创业板、中小板指数出现大跌，上证指数也会保持平稳。但如果特意在蓝筹股中试点T+0，鼓励投资者在蓝筹股中频繁交易，谁也不能保证此举不会加剧蓝筹股的起伏，并由此带动整个市场的震荡。因此，就维护市场的稳定而言，T+0宁可在中小板试点，也不应在蓝筹股中试点。

　　其实，既然A股市场已具备了恢复T+0的条件，既然股指期货T+0、股票现货T+1带来了股票交易的不公平，既然面对光大“乌龙指事件”、T+1交易不利于保护投资者利益，那么就请全面实施T+0。

　　□皮海洲(财经评论人)