国资补充社保不妨完善国有股转减持

　　■ 一家之言

　　国有股东如果想逃避国有股转持的话，完全可以减少首发股份数量。如此一来，谁的首发股份数量越大谁转持的国有股股份就越多，甚至有可能因此造成原国有股股份不够转持数量的极端情况出现。

　　针对我国社保费率居高不下的问题，财政部部长楼继伟近日在参加由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2015”时表示，必须划拨部分国有资产补充社保基金才有条件降低社保费率。

　　楼继伟因此说明了划拨部分国有资产补充社保基金的理由。楼继伟称，我们的社会养老保险制度建立的比较晚，是1997年开始逐步建立起来的，在此之前企业和职工并没有养老保险交费，这些职工进入新的养老保险体系，是作为视同他交过费来对待的，从而造成了后代人必须提高缴费率，来补充老人未交费造成的缺口。

　　而在1997年以前，职工没有养老保险交费，实际上使得企业的成本不真实，扩大了国有企业的资本积累，因为那时基本都是国有企业，因此也扩大了国家财政的收入。因此划拨部分国有资产补充社保基金是合情合理的。在此基础之上，就有条件适时降低社会保险的费率。

　　楼继伟的说法是符合客观事实的。实际上，十八届三中全会就提出要“划拨部分国有资产充实社会保障基金”。下一步要做的事情就是具体落实“划拨部分国有资产充实社会保障基金”。作为财政部部长的楼继伟再次重申划拨部分国有资产补充社保基金，这在一定程度上可以视为是一个信号：政府部门很快就要启动这项工作了。

　　但如何划拨部分国有资产补充社保基金？中国股市自然是主战场之一。虽然，在划拨部分国有资产补充社保基金的事宜上，国内股市的确有相关规定，但是2009年下发的规定明显存在国有股划转不力的问题，以至划拨部分国有资产对社保基金的补充作用较为有限。因此，改革不能再停留在原有国有股转持办法，必须有进一步的创新。这其中既包括对国有股转持办法的修改完善，也包括对国有股减持办法的修改完善。

　　就现行的国有股转持办法来说，国有股划转不力的问题非常突出。现行的国有股转持办法是“按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有”。这种转持办法不是以国有股的数量为基数，而是以首发股份数量为基准，存在明显的不合理性。国有股东如果想逃避国有股转持的话，完全可以减少首发股份数量。如此一来，谁的首发股份数量越大谁转持的国有股股份就越多，甚至有可能因此造成原国有股股份不够转持数量的极端情况出现。因此，这种不合理的规定必须修改，国有股转持以国有股的数量为基数，而与首发股份数量脱钩。同时国有股转持的比例可以提高到15%~20%。此外，国有股转持目标不限于首发上市的新公司，老上市公司的国有股也应一并纳入到转持的范围。

　　根据目前的规定，包括国有股在内的限售股减持只能通过二级市场来进行，要么通过交易所的交易系统竞价出售，要么通过大宗交易来完成。但这种减持价格基本上是以市场价为基础的。但为了便利于限售股（包含国有股）减持，同时也为了便利企业引入战略投资者，限售股也应允许开展场外大额减持，交易价格可以双方协议。这样既可以让国有股减持的通道更顺畅，也可以减少国有股减持给市场带来冲击。

　　□皮海洲（财经评论人）