不妨设立股市“救灾”机制

　　■ 一家之言

　　为防止这种悲剧的重演，切实替投资者负责，替中国股市的健康发展负责，股市的监管层有必要把资本市场的救灾机制建立提到议事日程中来。

　　从5178.19点到3629.56点，上证指数在短短不到一个月的时间内大跌了1548.63点，跌幅接近30%。本轮股市暴跌的力度已经远远超过了2007年的“5·30”行情。

　　面对这场突如其来的灾难，虽然管理层也是多次出面“安抚”，有关方面也相继出台了一系列的维稳措施，但总体说来，这些措施的效果并不明显，并没有阻止住股指的持续创新低。为此，甚至有消息称，证监会正在向多个机构征求救市方案，证监会正在酝酿新的救市方案。

　　证监会新的救市方案会是什么样子，时间会给我们答案。不过，从管理层在救市方面的手忙脚乱来看，A股市场救灾机制的缺失是明显的。正是由于A股救灾机制的缺失，从而导致投资者只能赤手空拳面对股灾袭击，并因此付出了巨大的代价。

　　回首1987年10月19日“黑色星期一”的美国股灾，当天道琼斯指数重挫了508.32点，跌幅达22.6%。面对股灾的发生，美国政府果断地干预市场。次日开市前，美联储发布了一个简短但掷地有声的申明，“为履行中央银行职能，联储今天正式宣布，已准备就绪为支撑经济和金融体系提供流动性”，支持商业银行为股票交易商继续发放贷款；同时，里根总统和财长贝克均表示，“这次股市崩盘与美国健康的经济是不相称的，美国经济非常稳定”。但面对A股的股灾，虽然证监会连续发声护盘，但是时至上周收盘我们并没有看到更为高层的政府机构负责人出来稳定军心。而在此之前，证监会方面甚至表示是“自然正常的调整”，从而导致了股灾的进一步蔓延。

　　事实上在这样的非常时期，正如当初牛市初起之时，中国经济的基本面并没有相比以前发生很大的变化，股市的突然断崖式下挫的这两周，同样经济的基本面也没有出现太多改变。在这个时候指责中国股市存在泡沫并没有太大意义，重要的是及时制止这一轮危机影响的扩大。

　　面对股灾，一次次的“安抚”式利好对于解决股灾的作用其实是微乎其微的。甚至还会因此错过第一时间的救灾行动。如果A股市场设置有万亿规模以上的平准基金，我国政府直接动用平准基金救市，这样的效果显然比安抚要强一百倍、一万倍。

　　尽管广大投资者为当前的股灾付出了巨大的代价，但证监会一如既往地安排28只新股从7月3日开始发行。甚至在7月1日证监会使出“三板斧”救市的当晚，证监会还发布了江苏银行等6家公司过会的消息。除了IPO还在继续之外，上市公司大股东增持依然是少数，大小非还在继续减持，上市公司再融资还在继续推进。这归根到底就是由于A股市场缺少救灾机制的缘故。

　　面对当前这场股灾的发生，管理层只是在加班加点地做一些在市场看来费力却难以讨好的劳动，眼睁睁地看着投资者的损失一天天地增加。因此，为防止这种悲剧的重演，切实替投资者负责，替中国股市的健康发展负责，股市的监管层有必要把资本市场的救灾机制建立提到议事日程中来。

　　□皮海洲（财经评论人）