两公司连挂新三板 恒大重塑资本格局

　　恒大，早已不是只卖房子的那家地产公司。

　　5年前，许家印就以1亿元买入广州足球俱乐部，同一年，恒大投资5000万注册成立恒大音乐，从而开启了这位地产商人在文化、体育行业的“征程”。就在2013年11月9日晚恒大足球夺得亚冠的庆典上，“恒大冰泉”的元素首次出现，恒大开始进军高端矿泉水，这之后，恒大更是在粮油、乳业、健康等领域“四处开花”。

　　今年7月，恒大提出将旗下的恒大淘宝足球队、恒大文化产业集团分拆上市，在新三板挂牌，多元化背景之下的恒大，在资本市场有了新动作。

　　恒大有多大？

　　恒大地产集团在官网上称，它是中国在建工程量最大、进入省会城市最多、城市布局最广、销售 面积最多、中国土地储备最大的龙头房企，在全国150多个主要城市拥有大型项目300多个。

　　住宅项目之外，恒大还在全国130多个主要城市拥有大量商业地产，这包括“地标商业综合体”、“城市商业综合体”、“社区商业中心”三大产品线，并且在广东、重庆等城市布局了“旅游综合体”，融合了住宅、商业、酒店。

　　此外，恒大旗下的快消产业包括恒大冰泉、恒大粮油、恒大乳业。同时，恒大还进军文化和体育产业。其旗下的足球队，在中国足坛风头“一时无两”。

　　根据2014年财报，恒大地产营收达到人民币1113.98亿元，突破千亿，同比增长18.92%。

　　一千亿元意味着什么？恒大地产投资了国内电影行业。而2014年中国电影总票房不过296.39亿元。也就是说，在国内上映的所有电影票房加起来，只相当于恒大地产这家公司一个季度的销售额。

　　去年8月的业绩说明会上，许家印提出，要在2015年冲刺“世界500强”，这意味着恒大在2015年的营收要超过1500亿元，许家印还提出，进世界500强不只靠地产。

　　“世界500强绝大部分都会选择多元化战略，”他说，“如果恒大不走多元化战略，会失掉很多发展机会。”

　　资本重构之下，进军新三板

　　多元化战略，资本先行。近年来，恒大连续在资本市场出手，不断重构其资本格局。

　　早在2009年，恒大地产就在香港上市，进入2015年，恒大在资本市场上动作不断：先是在今年2月从香港娱乐圈大佬杨受成的手中收购新传媒74.99%的股份，并更名为恒大健康；6月，又与腾讯联手，收购在港上市的马斯葛75%的股份，拿下恒大旗下第三家上市公司。

　　7月初，恒大宣布将旗下的恒大淘宝足球队和恒大文化产业集团分拆上市，并且目标不再是港股市场，而是内地的新三板。如果挂牌成功，恒大旗下将拥有5家上市公司。

　　下一步分拆上市的会是谁？在今年年初业绩说明会上，许家印曾公开表示，房地产行业整体上升速度将会放缓，对于恒大而言，矿泉水、乳业和粮油三大产业将是利润增长的重头戏。

　　国泰君安今年7月8日的一份报告称，恒大的矿泉水、粮油和乳制品业务都有可能在2017年后分拆上市。

　　这份报告还称，恒大地产的多元化战略聚焦人的基本需求（人的饮食与健康），在2015年到2017年总投资将达到人民币45亿元，这些新业务2015年将可录得人民币70亿元收入。对照恒大地产千亿规模的销售收入，这些新业务的贡献不算显著。

　　2009年恒大地产上市当天，许家印以480亿港元的身家晋升“内地新首富”。如今，恒大地产经历了一轮“过山车”行情之后，市盈率仅为3、4倍，远低于国内A股房企10余倍的市盈率。

　　7月8日，恒大地产还宣布启动总计约14.75亿港元的回购计划，推动股价企稳，保护投资者利益。

　　而另一边，新三板市场在“做市”制度之下，企业估值不断创出新高，并且新三板对挂牌公司的要求相对宽松，审核机制也更加便利。如今，将上市公司部分业务分拆送上新三板，已成为不少公司的新尝试。

　　无论是恒大淘宝足球队，还是恒大文化产业集团，这两块业务相对于地产业务都要稚嫩很多，也都还在培育期，将它们分拆送向新三板，或许是恒大的又一次“实验”。

　　方兴未艾的新三板，会给恒大带来惊喜吗？

　　□新京报记者 郑道森 北京报道