央企高管应尽快接受“市场思维”

　　■ 投资者说

　　在我国上市央企中，还是有许多领头人习惯用“产业思维”说话，而不是用“市场思维”说话。许多公司管理层并没有接受资本市场这一套话语体系。

　　在7月以来的股市震荡中，最出名的央企高管要算中航系的当家人、中航工业集团董事长林左鸣。7月19日在他中国航空报发表的言论“股灾是国外敌对势力冲着五星红旗来的”迅速点亮所有人的视线。同时他还披露，中航如何“火线增持近四亿”为国护盘。不过仅仅一周以后，就来了一个大反转剧情，旗下的中航投资被证监会立案调查，原因是“违规减持”。

　　这种“母公司护盘、子公司砸盘”的情景让人大跌眼镜。虽然中航投资总经理杨圣军被火速免职，应对可称及时，但也闹了个大笑话，导致林董事长十分下不来台。

　　虽然从金融技术的角度，纵观中国A股市场数十万亿的体量，实在很难想象外国资金究竟是如何能够绕过层层资本管制潜入内地，影响国内市场。但中航系作为一个老牌的军工企业，林左鸣董事长把股市震荡上升为“敌对势力”的说法有其思维惯性，并不令人奇怪。“天天准备打仗”本就是军工企业的天职。

　　但是，从林董事长对股市多空的定性来看，我们还是能够发现，在我国上市央企中，还是有许多领头人习惯用“产业思维”说话，而不是用“市场思维”说话。公司管理层并没有接受资本市场这一套话语体系，加上央企高管“调动来调动去”，也并不熟悉资本市场。林董事长对A股判断“敌对势力做空”不过是许多案例之一。

　　而且，中航投资违规减持更值得推敲。分析上市公司公告，可以知道中航投资和金城集团所涉及的违规减持，发生于6月16日至6月29日之间，减持了5.86%。而根据林左鸣董事长接受采访，中航工业集团的“大规模护盘”是在7月8日展开的。在之前还有“集团建议减持部分股票，筹集资金以便大跌时护盘”的中航工业集团董事会召开。中航投资的减持可能也只是“响应上级董事会精神”而已。

　　不过，造成中航系这一次“形象危机”的主要还是在响应上级董事会精神的同时，中航投资却忘了“依法提前披露”。上市公司日常信息披露规范里严格规定，大股东减持股份必须做到“预披露”。中航投资虽说是响应了上级的号召，却忘记了监管规定，违反了证券市场的规矩。

　　说林董事长“贼喊捉贼”实在是冤，毕竟高位减持，低位增持护盘，林董事长都可以称得上“股神”了。为国家赚了钱也为国家护了盘，两全其美。

　　中航系反转其实并不是说林左鸣董事长这一行为有多不符合道德，而是显示出我国的上市央企高管仍然没有摆脱计划经济时代的“讲政治”思维，而不是与资本市场接轨，形成“讲市场”思维。

　　对于林左鸣董事长来说，本次形象危机，其失策之处并不是没有发现“坑队友”的旗下公司减持并及早公开，而是过早给减持行为扣上不属于市场经济的“大帽子”，他没想到的是，这顶帽子没有扣住所谓的“敌人”，却因为一场误会扣住了自己。

　　毕竟在资本市场之中，所有的参与者的目的其实很简单，无非就是为了盈利。除了作弊的“老千”违反规则应当接受监管的惩罚之外，也许并没有太多敌我之分。上市央企多半都是我国资本市场的蓝筹肱骨，在面对日益国际化的A股市场时，应当尽快转变以往的斗争思维，接受市场的游戏规则。

　　□何叶（私募基金分析师）