公司发展不能总靠“抱大腿”

　　■ 公司观察

　　饮用水的市场竞争已经趋于白热化，西藏5100这种一直依靠抱央企大腿“养尊处优”生活的公司，真的能够从那些一直在市场上厮杀经验丰富的公司手中分一杯羹吗？

　　就像人们熟知的蝴蝶效应——亚马孙丛林里一只蝴蝶扇动翅膀会引起太平洋的海啸，前不久中国铁路总公司发出的关于不再向乘坐动车组列车乘客提供免费矿泉水的一纸通知，使一家以生产优质矿泉水闻名的上市公司西藏5100面临考验。

　　西藏5100尽管已是一家上市公司，虽然多年来它在饮用水市场上并非知名品牌，可是它的业绩增长在最近几年却一直不错。这种局面之所以会形成，与其抱住了“铁老大”的大腿，和中铁建立了供货关系直接有关。

　　自2008年至今，中铁累计已向西藏5100投入15.92亿元“买水”，最多的一年，西藏5100近90%的瓶装水都供给了中铁。除了为铁路企业向乘客免费供应水以外，西藏5100的矿泉水还在各种高端会议的场合上频频现身。这使得它在2008年至2013年这6年间，营收增长6倍，净利润增长40倍，这种增长速度在所有A股上市公司中也是不多见的。

　　但是，西藏5100的这种销售渠道，只是因为其傍上了央企这个“大腿”，西藏5100凭着这种特殊的关系保证了产品销路，却与真正的市场隔离开来。将企业产品的销路完全寄托在这种特殊的渠道上，一旦发生变化，企业就会进入困境。

　　随着央企改革的深化，特别是在成本核算加强以后，中铁决定取消向乘客供应的免费矿泉水，虽然受到了舆论的质疑，但作为企业来说，这其实是其缩减成本的一种策略，而对于西藏5100来说，这样的“变局”则意味着这条让其长期“稳坐”的利润链条的断裂。

　　虽然最近几年，西藏5100已经着手在经营销售中“去中铁化”，截至去年底，非中铁渠道的营业额已经占到整个公司营业额的87%。但是，对于西藏5100来说，这种转轨并不是轻易能够完成的，它必须从原来单向度地倚靠一个大客户改变为真正面向市场，投入到激烈的市场竞争中去。而饮用水的市场竞争已经趋于白热化，西藏5100这种一直依靠抱央企大腿“养尊处优”生活的公司，真的能够从那些一直在市场上厮杀经验丰富的公司手中分一杯羹吗？

　　在A股市场上，依靠特殊政商关系占有市场的上市公司并不是只有西藏5100一家，它们都存在着潜在的危机。比如，我国的高速公路上市公司在A股市场曾经被视为具有稳定营收的优质公司，但是近年来高速公路收费制度饱受舆论批评，虽然从目前的情况来看，改变这种制度的前景尚不明朗，但高速公路上市公司如果对此高忱无忧，不思转型，它终将因不适应改革全面深化后的市场而遭遇危机。再如，央企上市公司一向被视为蓝筹股，在本次救市行动中更是经常成为“国家队”的首选，但是很多央企上市公司是凭着政府庇护之下的市场垄断在运作，随着改革的不断深化，它们也需要进行市场化转型，才能适应市场化的要求。

　　公平竞争是资本市场的底线，不仅是投资者的股票交易需要公平，上市公司的市场竞争同样需要公平。对上市公司来说，即使拥有了依赖特殊政商关系构筑起来的生存环境，也不要以为这种特殊关系能够保证企业一劳永逸地“基业常青”。西藏5100已经在市场的倒逼之下动起来了，那么，其他一些类似的上市公司呢？

　　□周俊生（财经评论人）