高送转背后的财富密码

　　■ 谈股论市

　　上市公司实施高送转许多都隐藏着财富密码。比如内幕交易，比如像海润光伏的利益输送，还有诸如引发市场的大肆炒作等。

　　目前正步入上市公司发布中期报告的时期，据不完全统计，截至7月29日，沪深两市有86家公司推出了“高送转”的中报分配预案，刷新了A股纪录。

　　A股上市公司往往热衷于年度分红，中期实施分红送转的并不多见，但今年的情形显然不一样。这是因为，目前披露中报的仅仅是部分上市公司，然而欲进行分红送转的公司却是去年整个中报的两倍多。如果所有中报公布完毕，这一比例或许还会提高，这也将意味着中期分红或成市场的新潮流。

　　在所有欲实施高送转的公司中，包括金一文化在内的15家公司均推出了10转20的预案。而金一文化的业绩预报显示，预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为6500万元至9500万元，同比增长高达793.49%。显然，金一文化欲高送转是有“资本”的，其他的像桂东电力、明家科技和跨境通等均公布了10转20的公司，上半年业绩增幅也是不俗；汉缆股份更显“慷慨”，其分红预案显示，拟向全体股东每10股转增10股送11股，此外还有现金分红。

　　从近来公布的高送转看，上市公司在回报股东上有越来越“大方”的态势。但必须指出，某些上市公司的高送转方案明显值得商榷。

　　首先在其高送转方案公布前，其股价早已在“不知不觉”中涨幅巨大，而且类似的例子并不少，个中存在内幕交易的嫌疑。此外，市场上并不乏亏损公司推出高送转的案例。如银邦股份中期拟10转12，但其7月10日发布的业绩预告修正公告显示，上半年该上市公司预亏2800万元~3300万元。一家亏损的公司，居然也来凑高送转的热闹，目的何在？

　　高送转无疑是市场劲爆的炒作题材，但某些上市公司不顾自身的基本面，无视其业绩与成长性，为了迎合市场或某些机构投资者，而盲目地推出高送转方案，这同样值得质疑。

　　尽管实施高送转后对上市公司的净资产收益率没有影响，也不会影响其未来的盈利能力，但毫无疑问，上市公司实施高送转，并非股东权益的内部结构调整，也并非仅仅只是数字游戏，而是隐藏着财富密码。比如内幕交易，比如像海润光伏的利益输送，还有诸如引发市场的大肆炒作等，在上市公司高送转的背后，本质上是市场财富的再次分配，这才是其焦点所在。

　　高送转虽然属于上市公司的内部事务，但却不能不引起监管部门的重视。实际上，某些毫无意义的高送转，不仅助长了市场的投机活动，也常常导致中小投资者成为最终的埋单者，这明显是不公平的。有鉴于此，监管部门应强化对上市公司高送转的监管，对于出现的各种股价异动的违规行为，一定要保持“零”容忍的高压态势。

　　□曹中铭（财经评论人）