李量落马，资本市场需重塑法治

　　■ 社论

　　资本市场的法治，绝不是完善几条法律和制度那么简单，其核心是对监管部门的权力约束，减少监管部门的权力弹性，提高监管透明度，实现监管权力与责任对等。

　　据证监会纪委消息，经查，证监会投资者保护局原局长李量违反廉洁自律规定，收受礼金；利用职务上的便利为他人谋取利益，收受贿赂。知情人士透露，李量的落马并非事出投资者保护局，而是李量当年“叱咤风云”的证监会发行监管部和创业板发行监管部，李量出事或因权力寻租。

　　无独有偶，就在之前，证监会发行监管部处长李志玲因配偶违规买卖股票被移送司法机关。李量和李志玲的落马并不令人意外，发行和发审，容易是证监会内部人员违法的部门，像李量和李志玲这样的官员，有权决定企业能否上市、能否融资，背后的利益以亿计，所以权力巨大，而不受抑制的权力必然导致腐败。

　　自去年重启IPO以来，以往股票发行的一些老问题再现，为舆论所诟病，包括三高发行未能抑制、财务造假依然横行、利益输送接踵而来等。显然，管理松懈、权力失控、监管不透明，令各种“蛀虫”的胃口越来越大。虽然，未来股市将推行注册制，新股发行审批制有望退出历史舞台，但这并不是说，对于股票发行中的许多贪腐“老账”，就可以从此一笔勾销，李量调岗后落马也说明，股票发行领域的反腐没有截止日期。

　　当然，重塑资本市场的法治，股票发行环节的反腐只是一个方面。中国证券行业曾与中国足球相“媲美”，成为公众眼中最让人无奈的两个行业。监管不透明，权力裁量权过大，行政之手伸得过长，导致权力寻租行为难以杜绝，这俨然已成资本市场的毒瘤。

　　以股民最为痛恨的股市造假为例，去年南纺股份5年财务造假3.4亿元仅被罚款50万元，新中基在2006年至2011年间累计虚增净利润达2.2亿元，也只被处以40万元罚款。造假带来的利益与所承担的风险严重不对等，导致造假泛滥。而依照法律，对于类似严重造假行为，给予暂停上市，或是退市处罚，丝毫不为过。大量上市公司财务造假总是被从轻处理，背后是监管的失职渎职。

　　再以内幕交易查处为例，许多在国外成熟市场被认定的内幕交易行为，在国内变成平常不过的事，例如在有些重大政策信息公布之前，股市中往往会出现异动；有些个股重大利好公布之前，股价往往会提前飙升，监管部门大多并未将这些现象纳入内幕交易的查处范畴。一些官员在股市从事违法违纪勾当，往往需要纪委等其他部门出手才能够得以查处，这也从侧面反映出监管的缺位。

　　目前，中国资本市场正大力推动法治化，资本市场的法治，绝不是完善几条法律和制度那么简单，其核心是对监管部门的权力约束，减少监管部门的权力弹性，提高监管透明度，实现监管权力与责任对等。只有把监管者的手真正管住，才能铲除李量和李志玲们滋生的土壤。