偏股基金缩水警示投资配置

　　■ 谈股论市

　　投资者应注意自身资产配置，不要一味恋战，只是盯住股市技术指标和图形，而是应当注意资产风险平衡。

　　根据基金业协会近期发布数据显示，股票基金和混合基金总份额缩水最为严重，截至7月底，这两类权益型产品总份额为25843亿份，单月遭遇近7000亿份赎回，缩水比例达到21.29％。

　　股票型基金其股票投资占资产净值的比例一般大于60%；混合基金又称偏股型基金，股票配置比例通常为50%至70%。这两类基金总份额的扩大与缩小变动，具有股市热冷的温度计作用。去年7月A股启动牛市以来，直至今年6月上旬，偏股型基金总份额急速扩张，而货币型、债券型基金份额则大幅度下降。这是去年7月到今年6月这轮非理性暴涨行情催生和吸引的。

　　从此前的股市震荡发生以来，先知先觉的偏股型基金迅速做出了反应，基民们大量赎回基金份额，短短一个月就缩水两成以上，遭遇赎回7000亿份。特别是新股暂停发行使得打新基金规模急剧缩水。以混合型基金为主的打新基金因为无新可打，遭到投资者大量赎回。个别打新基金几乎被赎回殆尽。

　　这说明，除了股市动荡以外，法制不健全的政策规则随意变动，政策不确定性、不可预期风险非常之大。这是投资的最大风险所在。

　　由于资金避险需求，货币基金在7月份规模增至3.2万亿份，相比6月底大幅扩容8077亿份，增幅达33.53％。货币基金总规模也占据了公募总体规模的半壁江山。货币基金市场收益率虽低，但风险却小，流动性较强，能够满足投资者追求安全、变现能力强的需要。

　　此外债券型基金份额规模也大增456亿份，主要投资债市的纯债基金收益稳定，这部分资金与货币型基金相对而言，收益中等、稳定性好、同样也没有风险。

　　偏股型基金份额仅仅一个月大幅度缩水两成以上，折射的是投资者对中国A股市场未来的预期心理。目前，国内宏观经济基本面低迷状况没有太多好转，加之新兴市场国家正在遭遇货币大幅度贬值，资本大举流失，经济遭受重创等多重危机。中国作为最大的新兴市场国家不可能独善其身。

　　因此，投资者一定要仔细分析和清醒认识，注意自身资产配置，不要一味恋战，盯住股市技术指标和图形，如果依然坚持这样只埋头拉车、不抬头看路的投资方式，最终必然付出撞得头破血流的代价。

　　□余丰慧（财经评论人）