打击市场操纵 也需追本溯源

　　■ 公司观察

　　既然要对操纵股票等违法行为进行打击，除了事后加大打击力度，体现威慑力，还需追本溯源，防止破窗效应。

　　“妖股”岁岁有，今年特别多。如果说今年8月初，当梅雁吉祥因为连续收出7个涨停板而被称为典型的“妖股”，那么，如今的A股里面，可谓“妖股”层出不穷。不仅有“妖股新秀”兔宝宝、潜能恒信、上海普天和同花顺等你方唱罢我登场，更有老牌“妖股”特力A和海欣食品的后发制人。新老“妖股”的神出鬼没，不禁让股民五味杂陈。

　　特力A无疑是A股市场下半年走势最牛的老“妖股”。7月9日大盘从暴跌中反弹以来，其目前累计涨幅超过5倍之多；其中，9月14日以来，其“妖性”表现得最为明显，截止到10月22日收市的18个交易日里，除了两天跌停、一天涨9.74%外，其余15个交易日均涨停，目前市盈率达1692倍。

　　从特力A已经披露的2015年中报数据来看，特力A实现每股收益0.0663元，只能算得上是一家微利的公司。从公开信息来看，除了特力A对三季报业绩进行大幅预增之外，并没其他利好消息。

　　然而在股票交易上，这家业绩平平无奇的公司却迎来高换手，高振幅，股价高歌猛进，丝毫不顾清理打击股市投机和操纵股票行为的高压态势，这样的疯狂已经丧失了基本的炒作理性。有人说此前特力A之妖是机构肆意炒作，操纵股价，经过前期的高换手，接到烫手山芋的如今是散户。其实，仔细想一想，散户各自为政，各自考虑，买卖时间也不一样，单凭散户那么点力量，怎么能够让特力A青云直上。看来，绝不是散户炒妖而是上市公司、大股东、营业部、公募基金、私募基金和游资挺妖而使然。

　　机构乃至疑似“影子机构”在特力A上翻云覆雨，和其钻空子、变换操纵手法关系也很大。目前，我国证券法和刑法对市场操纵行为并未作出概念规定，仅对其表现形式进行了列举。由于法律的滞后性和市场操纵行为的不断翻新，我国法律特意设定了“其他操纵行为”这一兜底条款。值得注意的是，在很多情况下，操纵者并不单纯采用一种操纵手法，而是综合运用开盘集合竞价虚假申报、盘中拉抬、尾盘封涨停等多种手法进行市场操纵。这也使得监管更为困难。

　　证监会已经开始对这种“妖股”操纵进行更为严厉的打击，也陆续公布了一些操纵股票价格的典型案件，并对其中的一些人员进行处罚。但是，尽管监管层对此类违法行为“事后”打击力度在不断加大，但内幕交易等行为还是时有发生。在这种情况下，除了“事后”的亡羊补牢，“事前”的防御防控也显得十分必要。比如2011年，就有消息称证监会将建立内幕信息知情人制度，从源头打击和防控内幕交易。未来，可以继续完善知情人制度，同时伴随着市场操纵手段的不断翻新，防控内幕交易的制度也需要与时俱进。

　　妖股的危害甚大，每一只“妖股”炒作结束时，主力机构通常都能赚得盆满钵满，但是在高位追高买入的中小投资者则是往往会陷入深度套牢的窘境。既然要对操纵股票等违法行为进行打击，除了事后加大打击力度，体现威慑力，还需追本溯源，防止破窗效应。打击操纵股票等违法行为和提振信心不矛盾，理性、温和和法制健全的股票市场需要从现在就开始去伪存真、刮骨疗毒，将操纵股票等违法行为消灭在萌芽状态，比让违法行为坐大成为“妖股”更重要，也更科学。

　　□华挺（媒体人）