A股回暖 投资者更需保持清醒

　　■ 投资者说

　　在刚刚经历了两场史无前例的股市震荡、接受了16次千股跌停局面的洗礼之后，投资者遭遇的重创是不言而喻的，在此基础上，针对当下的行情，投资者需要淡化“疯牛”意识，培养理性投资的理念以及长期投资的意识。

　　“只有七秒记忆的鱼”，用来形容股市里的某些券商和投资者，或许是恰如其分的。

　　在经历周二以徐翔为代表的游资被抓影响沪指大幅低开，盘中徐翔概念股领跌，股指大幅下挫之后，周三、周四两天市场全面回升，成交量再破万亿关口。

　　然而，随着股市回暖，“牛市2.0”声音再度进入投资者视野，更有券商已经喊出了股市万点论的口号，一些投资者在期盼着百点长阳，期盼着千点反弹，期盼着股指迅速站上4000点高地。

　　在这个时候，投资者最应当保持清醒的大脑。特别是在刚刚经历了两场史无前例的股市震荡、接受了16次千股跌停局面的洗礼之后，投资者需要淡化“疯牛”意识，培养理性投资的理念以及长期投资的意识，经受住震荡的考验。

　　近两日券商板块领涨，有着其内在原因。11月3日，国务院要求推进国有资本优化重组，建立健全优胜劣汰市场化退出机制，加快淘汰落后产能和化解过剩产能，处置低效无效资产，尤其是更注重财务投资和收益回报，同时，预计年内恢复IPO，构成了对券商板块的利好，如此一来，导致近两个交易日券商股集体涨停、部分权重股大涨。券商的大涨带动保险以及银行跟随，进而带动这个主板上攻。

　　事实上，就当下的股市来说，是不支持大涨暴涨走势的。因为当前的宏观经济尚在底部运行，还不能作出底部企稳回升的判断。在宏观面不支持的情况下出现的股市行情大涨暴涨，才会形成今年上半年的股市震荡，这已经有过前车之鉴，我们不应当在同一个地方再次跌倒。

　　而且，从资金面来说，也不支持股市大幅上涨。在经过了管理层前段时间大力去杠杆查配资之后，杠杆资金已大量离场，不仅如此，经历近几个月股市下挫的打击，使得部分信心受挫的投资者选择了离场观望，或暂时退出股市疗伤。这部分资金短期内进场的可能性不大。不仅如此，四季度的资金调度通常都是以回笼为主，不存在大规模投放的可能性。尤其是机构投资者，更不可能在四季度将大量资金投入到股市里来。在场外资金有限进入的前提下，股市很难走出持续大涨的行情。

　　从盘面上看，在经历6月15日-7月9日股市第一轮下跌期间和之后的第一轮救市中，从3500点到4000点区间积累了大量的套牢盘。在当下市场资金并不充裕的情况下，要消化这个区间的套牢盘解套的压力，还需时日，至少在最近的时间里还不宜采取大涨的方式进行。

　　除此之外，从管理层坚决去杠杆、清理场外配资，到最近中央巡视组进驻证监会，以及管理层对违法违规行为的查处来看，管理层是不支持股市爆炒的。

　　因此，就当下的股市来说，一些券商和投资者所放出的“疯牛”狂言显然是不合实际的。

　　□李勇（中兴汇金投资研究部研究员）