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PMI创新低折射经济继续摸底

2016年02月02日 星期二 新京报
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  ■ 来论

  2月1日官方和财新制造业PMI数据先后公布,双双创出新低。中国1月官方制造业PMI录得49.4,创2012年8月以来最低,且为连续第六个月低于50荣枯线,预期49.6,前值49.7。

  而财新中国制造业采购经理人指数(PMI),1月录得48.4,较2015年12月回升0.2个百分点,连续11个月处于荣枯分界线下方。数据中,几个关键指标凸显制造业形势之严峻。生产指数为51.4%,比上月回落0.8个百分点,高于临界点,表明制造业生产保持扩张态势,但增速放缓。新订单指数为49.5%,比上月下降0.7个百分点,降至临界点下方,表明制造业市场需求回落。降幅也不小。新订单指数是未来制造业走势的趋势性指标,这表明往后一段时间的制造业都不会太景气。

  财新指数几个特点是,制造业产出指数仍处于收缩区间,且降幅有所扩大。受访厂商反映,市况相对疲弱,新订单减少,导致厂商减产。新接出口订单指数降幅扩大,说明出口这驾马车依然疲软不堪。

  此外,制造业中、小型企业生产经营中存在的困难与问题依然突出。大型企业PMI仍高于临界点;中型企业PMI比上月下降0.6个百分点,继续处于临界点下方;小型企业PMI为46.1%,持续位于收缩区间。

  PMI是制造业景气度的最重要指标,也是整个经济的风向标。两大指数维持在荣枯线下方,表明中国制造业形势依然严峻。从国际看,全球大宗商品继续低迷、金融市场动荡、需求疲软,导致全球特别是新兴市场外需不振,需求总体偏弱,进出口受到一定程度影响,直接影响到制造业发展。从国内看,在当前化解过剩产能和去库存阶段,部分企业主动减少产量和降低库存。在这个时期,制造业景气度、增长率不可能不受影响。去库存、去产能、去杠杆,对制造业景气状况会带来负面影响。指望PMI在这个阶段攀升至景气度50以上是不可能的。

  当然,季节性因素也是影响的重要原因。从历史数据上看,受元旦及春节临近等因素影响,每年1月份制造业生产活动大多有所减少,市场供需放缓。再加上,今年极寒天气对制造业生产都带来了一定影响。当然,主要还是内外需疲软,全球市场不景气导致的。

  对于中国来说,目前制造业振兴异常重要。没有制造业的复苏,就谈不上实体经济向好,也就难言稳增长。尽管央行通过多重手段持续向市场释放流动性,但持续的货币宽松和稳增长并没有改变经济下行趋势。一方面,财政收支压力束缚财政扩张空间,仅靠货币宽松无法解决周期性问题。另一方面,结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾,供给侧改革取得效果之前,经济仍有下行压力。

  当然,面对持续下行的经济,需要我们保持定力,没有永远上涨的经济,必要的低谷恰恰是正常的经济周期,也是去产能过剩的好时机,不必过于忧虑。

  □余丰慧(财经评论人)

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