股市监管该出手时就出手

　　■ 谈股论市

　　以往在行情低迷的时候，管理层更多是呵护股市，而有可能对股市构成冲击的监管措施通常不大会推出。但这次，证监会明显打破了惯例。

　　最近，有两则与股市监管有关的消息或传闻引发股市的震荡加剧。一则传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限制；另一则消息称，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业，同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

　　对于前者，证监会已于5月6日作出正式回应，称“目前证监会正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究”。对于后者，虽然目前还未有证监会的正式回应，但其对跨界定增的关注，以及对互联网金融、游戏、影视、VR四个行业并购重组的关注却是可以肯定的。虽然不排除事实会与市场流传的消息有出入，但这也代表了不少投资者的一种意愿。

　　不过，对于当下的股市来说，这两条与监管相关消息的出台，会对短线行情构成负面影响，如5月6日、9日股市大跌，就都与中概股回归问题有关。由于证监会已明确表示正对中概股回归可能产生的影响进行“分析研究”，因此，投资者基本上可以认为证监会向中概股回归问题出手了。

　　按照惯例，在行情低迷的时候，管理层更多是呵护股市，而有可能对股市构成冲击的监管措施通常不大会推出。相反，行情转暖了或行情火爆了，各种监管措施会相继出台。也正因如此，按照传统的做法，在行情低迷不振的时候，投资者可以更安心地做个股行情，而各种违法违规行为也会在低迷的市况里滋生。

　　但这次，证监会明显打破了惯例。应该说，这种变化是值得肯定的。就股市监管而言，就应该该出手时就出手。股市监管针对的是股市中的问题，只要有问题的出现，股市监管就该跟上，而不是看行情脸色行事。这也可体现监管的及时性，将问题消灭在萌芽状态或制止问题的蔓延，进而阻止有关问题在更大程度上侵蚀股市的肌体。

　　比如中概股回归的问题，目前是很普遍也很严重的问题：一是引发对壳资源的爆炒，加剧股市的投资风险；二是中概股公司基本上都是奔着圈钱归来，回归的动机极不纯洁；三是在境外市场上想来就来、想走就走，甚至是低价私有化，扮演着“股市逃兵”的角色并严重损害投资者利益，极大损害了中国公司在国际市场上的形象。因此，证监会正视中概股回归所暴露出来的问题，并对相关影响进行“分析研究”，是必要的，不能因行情原因而推延。

　　又如互联网金融、游戏、影视、VR四大行业的并购重组问题，在当下的股市非常突出，甚至到了随意将投资者当韭菜割的地步。如不久前一家上市公司推出的对一家影视公司的收购中，一位明星注册的一家注册资本只有300万元的公司，在注册不满三个月的情况下，该上市公司给予这家“空壳公司”估值就达到7亿元以上。其风险是可以预见的。

　　不久前召开的中央政治局会议提出“要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益”，而就加强市场监管来说，该出手时就出手，而不是看市场脸色行事，也是加强市场监管的重要内容。如今，至少在对待中概股回归的问题上，证监会的做法与政治局会议的要求是一致的，这是个良好的开端。

　　□皮海洲（财经评论人）