互联网金融应欢迎惩戒自律

　　■ 金融观察

　　违规成本过低、惩戒措施缺失是导致互金平台风控水平低下的原因，《办法》的出台利于净化行业泡沫，推动行业回归金融服务本质。

　　据悉，日前《中国互联网金融协会自律惩戒管理办法》（以下简称《办法》）表决通过，于2016年7月发布实施。这是中国互联网金融协会成立以来加强行业管理的重大举措，将引导互联网金融步入新的发展阶段。

　　从野蛮生长、万人追捧到风险加速释放，中国互联网金融景气转折波动的背后既有行业的周期变化特征，更是自身定位扭曲的综合反映。各类平台负面频发映射该行业的风控机制和效果不尽如人意。而违规成本过低、惩戒措施缺失无疑是导致互金平台风控水平低下的主要原因。

　　由于无门槛、无监管、无惩戒，互联网金融行业可谓是百花齐放，但也为诈骗活动变相提供了平台。地下钱庄、民间借贷披上互联网外衣，“互联网+非法集资”趋势明显。部分P2P网贷平台搞资金池，大量开设线下理财公司，以传销手段发展代理人，利用高收益骗局诱导吸收公众存款，道德风险严重。行业整体声誉和社会形象断崖式下降，柠檬市场效应明显，即在信息不对称的情况下，往往好的商品遭受淘汰，而劣等商品会逐渐占领市场，并取代好的商品。这也成为当前互联网金融发展中的毒瘤。随着《办法》出台，诚信建设将作为互联网金融信用建设的重点，有助于约束市场主体行为的理性，并引导行业竞争更加有序化，净化行业泡沫，最终推动行业回归金融服务本质。

　　惩戒自律也将成为贯穿互联网金融治理的一条新型主线。中国对互联网金融的引导采取了“自下而上”的道路，也就是在行业发展初期，监管机构一直持有开放、包容的支持心态，并允许其自行制定行业规范和操作制度；随着平台跑路、倒闭等诸多阴影与问题暴露，政府逐步跟进和提供监管资源。2015年7月，十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，正式开启了互联网金融监管元年。然而，监管的“负效应”也必须得到正视。而自律措施的及时跟进，将有助于防止一刀切的运动式监管和过度监管，有利于维护互联网金融发展的固有成果。

　　在惩戒自律的落地过程中，信息披露将发挥至关重要的作用。信息披露的好坏通常是判断平台经营真实性的重要依据。2016年5月19日，上海互金行业协会公布了全国首个P2P平台信息披露细则，并建立了《上海网络借贷平台信息披露指引》工作方案与定期工作机制。根据细则，平台的主体信息、产品信息、业务信息、财务信息和其他信息五大类共49项将实行月披露机制。

　　互联网金融不会昙花一现，依然还是蓝海。根据演化经济学家佩蕾丝对技术革命发展浪潮的四阶段划分，中国互联网金融处于导入期的狂热阶段，即将迎来转折点。2016年5月份，P2P网贷行业实现了1480.17亿元的整体成交量，单月成交量刷新了历史新高。互联网金融对传统金融体系的撞击进而引发新的金融业态的出现，仍是未来若干年中国金融面临的现实。

　　□史晨昱（资深金融人士）