成熟的汇率市场需要更高透明度

　　■ 观察家

　　中国的汇率政策屡受猜测和误读。近日有报道称中国央行今年将让人民币跌至1美元兑6.8元人民币，受此影响，人民币午后大幅下挫。为此，中国人民银行网站表示，对不负责任的媒体行为表示严厉谴责，并称中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力，中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。

　　自去年8·11汇改以来，人民币持续经受着贬值压力，在这一过程中，央行的间歇性干预只是起到了暂时维稳汇率的作用。应该说，人民币的贬值压力和贬值预期始终阴云不散，除了市场自身的客观需要，也与央行汇率政策表述过于模糊带给市场的犹疑情绪有关。

　　对汇率政策不断地辟谣说明了，不能带给市场明确的预期已使央行的处境陷于被动。央行一再称，中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础，应该说，这种表述对于稳定外界对中国经济的信心是有帮助的。不过，在人民币渐进贬值几成趋势的情况下，随着这种政策表述与现实状况的偏差越来越大，政策的说服力也在同步下降，这对于央行的公信力是不利的。

　　当然，汇率政策表述上的局限，部分来自于当下的人民币汇率市场化改革。就当下而言，央行间歇性干预外汇市场、但又允许人民币适度贬值的操作，实际上兼顾了对市场趋势的尊重和对市场非理性情绪的纠偏。在这样的情况下，汇率政策的表述要有利于市场维稳，确保汇率机制向市场化方向的平稳过渡。

　　应该说，随着时间的推移，逐渐增强央行汇率政策的透明度是可行而且是应该的。中国的汇率市场要走向成熟，政策透明度的提高是必要的。在特殊情况下，汇率政策保持一定的“神秘性”情有可原，但透明度缺失不应该成为汇率政策的常态。因为这会给投机者制造更多造谣的机会，也会令市场参与者因无法得到有效的信息而无所适从，这些都会增强市场的不确定性。

　　总的来说，较高的政策透明度是成熟汇率市场的重要特征，也是市场监管当局自信的表现。就中国而言，提高政策透明度无论对于人民币汇率的市场化，还是在此基础之上的人民币国际化，都有着至关重要的意义。而当下，为了防止更多来自市场的政策误读，央行需要更加注重与市场沟通的策略，相比被动的市场干预，这种方式更加合理，其积极作用也不容忽视。□杨国英（财经评论人）