解码宝能系举牌万科路径

　　从第一次举牌开始，宝能已经在“万宝之争”中投入了400多亿元。

　　作为同样位于深圳，以地产为主业的企业，宝能实控人姚振华知晓挑战万科的难度与代价。“我们内部也进行了严格的压力测试，测试结果显示即便在最不利的情形下我们的现金流水平、盈利能力依然保持良好水平。”姚振华在接受新华社专访时如此表示。

　　新京报记者梳理发现，在2015年7月10日第一次举牌万科前半年时间，宝能旗下的前海人寿一直在不断尝试买入、卖出、清仓、再买入万科A股，俨然在进行一场预演。在外界不断质疑中，宝能也并没有改变其买入万科的步伐，自有资金买入、融资融券、收益互换、质押股权、资管计划，各种金融工具在宝能手上被运用得淋漓尽致。如今，宝能已经持有万科25%的股权，距离30%的要约收购已是近在咫尺。

　　B08-B09·封面报道