企业持币观望 M2与M1剪刀差创新高

　　央行近日发布了7月金融数据统计报告，反映出信贷跳水，M2（广义货币）与M1“剪刀差”也再次创下2010年1月以来纪录；分析称，民间固定资产投资增速出现连续大幅下跌，加剧了M2（广义货币）与M1同比增速的剪刀差。

　　焦点1

　　企业持币观望 “剪刀差”创新高 

　　1-7月份，民间固定资产投资同比名义增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7个百分点，今年以来增速不断下滑

　　据央行数据，M2（广义货币）增速上月回落至10.2%，而M1（狭义货币）的增速则继续上升至25.4%，“剪刀差”（M2－M1）继续扩大。媒体称，这创下了2010年1月以来的新高。

　　一般认为,M2（广义货币）＝M1（狭义货币）＋定期存款＋居民储蓄存款和其他存款。

　　海通证券首席经济学家李迅雷撰文指出，M1的走高可以解释为企业持币观望，经济步入流动性陷阱，而M2增速回落至一年来的低点，一是因为去年就是投入了大量货币，二是因为低信贷导致的信用派生效应下降。

　　剪刀差扩大意味着什么？首创期货分析师王泽华对新京报记者采访时表示，剪刀差创下新高，反映了企业基本上持币窖藏，也体现了最近民营企业投资存在的断崖下跌的现象。

　　统计局12日公布的数据显示，2016年1-7月份，民间固定资产投资191495亿元，同比名义增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7个百分点，今年以来增速不断下滑，且与全国固定资产投资增速缺口不断加大。

　　王泽华分析，民营企业对市场反应更敏感。“对于民营企业，投资有钱赚才会去做，赔钱的话就不会去做，M2也就增幅减少。企业投资不可能都是自己的钱，需要贷款，这样才创造出M2。”王泽华对记者解释。

　　焦点2

　　新增贷款去了哪里

　　7月住户部门贷款共增加4575亿元，占新增贷款比例为98.68%

　　央行公布的数据显示，7月人民币贷款增加4636亿元，同比少增1.01万亿元，而新增房贷占比更是超过90%。

　　具体来看，住户部门贷款共增加4575亿元，其中短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元。

　　野村证券对新京报记者表示，虽然住房部门贷款占新增贷款比例为98.68%，接近99%，实际上根据其数据，住房部门贷款较上月下降了约35.8%，而住房成交量也在7月出现了下降。

　　国家统计局新闻发言人盛来运在日前举行的新闻发布会上指出，房地产高增长和普增普涨的阶段已经结束，进入分化、调整、优化的阶段。

　　广东省房地产研究会副会长韩世同认为，房地产“拐点”或许已经到来。他对新京报记者表示，目前包括强势的一二线城市，数据都开始出现了下降，虽然与三线城市分化的现象仍然存在，但各项资金除个贷外收缩的状况非常严重。

　　如何控制系统性风险将考验央行决策者的智慧。韩世同认为，“2014年的时候很多银行可能还不喜欢个人房贷，但现在可能已经属于‘优质贷款’，在目前无风险利率很低的情况下，继续降息降准将影响银行的正常运营，需要央行进行稳妥把握。”

　　新京报记者 宓迪