*欣泰“末日”涨停：投资者在赌什么？

　　■ 谈股论市

　　*欣泰正有意多方联系有实力的公司进行全新收购改造,这或是*欣泰未来最好的结局。

　　8月22日是*欣泰为期30天复牌交易期的最后一个交易日。*欣泰股票虽然有望成为A股市场欺诈发行强制退市第一股，管理层也一再强调*欣泰将“一退到底”，且不会重新上市，但从22日股票走势来看，一点也不悲壮。当天股价高开高走，并以涨停报收，换手率高达21.36%。

　　*欣泰强制退市，体现出监管部门打击欺诈发行、净化市场环境的决心。所以从7月12日，*欣泰开启了复牌交易期，这实际是*欣泰股票强制退市的第一步。*欣泰开启的是一趟开向地狱的列车。那么，为什么在最后一个交易日里还有那么多投资者争相挤上这趟列车呢？

　　投资者之所以“明知山有虎，偏向虎山行”，究其原因，本人以为投资者至少有“三赌”：

　　一赌退市整理期交易。根据制度安排，在复牌交易期结束后，深交所将在停牌后十五个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。如果决定暂停上市，那么在证监会作出行政处罚决定一年内，深交所将作出*欣泰股票终止上市的决定。随后，*欣泰将启动为期30个交易日的退市整理期。由于参与退市整理期交易对投资者有50万元资金门槛的要求，这样绝大多数的中小投资者就会被拒之门外。所以，对于广大中小投资者来说，要搏杀退市整理期交易，只好提前到复牌交易期来买进股票；所以，不少投资者都在最后一日挤上了*欣泰这趟列车。否则，过了这个村就没这个店了。

　　二赌*欣泰公司的行政复议。虽然*欣泰强制退市已走完复牌交易期阶段，但这并不意味着强制退市已经板上钉钉。根据8月9日*欣泰公司召开的临时股东大会授权，大成律师事务所将代表*欣泰公司就证监会下发的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》提起行政复议。虽然*欣泰胜诉概率不大，但也并非一丝希望没有。毕竟*欣泰有《证券法》作为靠山。因为对于欺诈发行，《证券法》并没有给出强制退市的处罚，而只是“处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款”。强制退市超越了《证券法》的规定，这是*欣泰可以据理力争的，也是可能的胜算所在。

　　三赌*欣泰退市后的资本运作。由于*欣泰退市后不能重新上市，因此“早死早投胎”。不妨干脆将*欣泰卖给别人来上市，在当下资产荒的情况下，好资产并不好找，而且价格也高。而*欣泰虽然有可能成为欺诈发行退市第一股，但与很多连续多年亏损导致退市的公司相比，*欣泰公司的质量并不算太差，到今年一季度末公司每股净资产值尚有3.68元。如果退市后运作得当，将资产打包卖给其他公司，不排除有咸鱼翻身的机会，只不过马甲不再叫“欣泰电气”而已。而从有关媒体的报道看，*欣泰正有意多方联系有实力的上市公司或同行资本财团，对其进行全新收购改造。这实际上是*欣泰未来最好的结局，也是持有*欣泰股票投资者未来最好的结局。

　　□皮海洲（财经评论人）