不“亏”股东是上市公司应有素养

　　公司观察

　　如果不上市，格力或许没有发展得现在这么好，而不“亏待”股东，亦是一个上市公司应有的素养。

　　近日，格力电器董事长董明珠“冲冠一怒”的新闻刷爆了资本圈，也引起市场广泛关注。此前董明珠参加股东大会进场时，现场往往掌声雷动，然而在上周五举行的格力电器临时股东大会上，竟然“破天荒”地没有掌声，正如董明珠声称的“第一次”。其实，对于此次股东大会而言，没有掌声实际上也是参会股东与董明珠、与上市公司的一次博弈，决定了此后诸多议案被否决的命运。

　　格力电器今年2月份开始停牌筹划重大事项，8月份抛出发行股份以130亿元的对价收购珠海银隆100%股权，以及定增募集97亿元配套资金的方案。该方案一出，立即遭到市场质疑。主要包括，珠海银隆估值60亿元，却为何以两倍价格收购？格力电器现金流充足，为何还要募集配套资金？当然，最重要的是，无论收购还是定增，投资者认为股权比例将被稀释，进而影响到自身利益。

　　显然，投资者与董明珠所站角度是不同的，一个从自身利益方面考量，一个站在上市公司发展角度。这亦是双方产生博弈的根源。

　　其实，董明珠在股东大会上的某些言论，笔者认为还是值得商榷的。投资者投资一家上市公司，目的是为获取回报。如果不上市，格力或许没有发展得现在这么好，而不“亏待”股东，亦是一个上市公司应有的素养。而至于说多少年不分红的问题，恐怕也不是某一个人所能决定的。退一步讲，即使其能“决定”一段时间不分红，但也不可能长期持续下去。

　　格力电器众多议案遭到否决并不意外，因为此前已经遭到诸多质疑。而且，从股权结构看，第一大股东格力集团持股不过18.22%，董明珠持股0.74%，两者相加不过19%，对于表决议案不能起到决定性作用，最终其收购珠海银隆100%股权的议案涉险过关，反映出众多投资者的态度，对于董明珠而言，已属万幸。

　　格力电器跨界进入新能源汽车，是否会重蹈其他家电类企业的覆辙，时间会给我们答案。而值得注意的是，作为一家上市公司的股东，在股东大会进行表决时，无论是用手投票，还是用“脚”投票，都应得到尊重。至于格力跨界结果如何，最终也只能由投资者来承担，因为这些都是投资者自己选择的。

　　事实上，近几年上市公司并购重组如火如荼的背后，并不乏重组标的变成上市公司“包袱”的案例。某些上市公司在筹划重大事项时，将重组标的吹嘘得异常美好，既有前景也有“钱景”，但却经不起时间的考验。而相关方案获得通过，无不是股东投票后的结果。因此，在股东权利得到尊重的同时，也理应承担权利所带来的代价。

　　对于格力电器的董明珠而言，根本无须为没有掌声而心生怒气，也无须为某些议案没有通过而不爽，即使其作为上市公司的董事长与前十大股东。资本市场奉行“资本多数决”的原则，股东是否鼓掌，投赞成票或反对票，这是他们的权利，而结果亦由其承担就是。

　　□曹中铭（财经评论人）