万达“卖身”三国杀，楼市迎白银时代

　　【观企业】

　　2017年，在限购限贷等政策急冻之下，此前火热的房地产市场进入了暂时平静期。不过，市场平静之下，却是房地产企业的暗流涌动。7月19日下午，原来万达和融创的战略合作签约仪式突然新增角色——富力地产，代替此前融创接手了万达资产中的酒店业务。

　　曾经的王者万达，如今腹背受敌。在内卖身一波三折，IPO遥遥无期，海外投资被质疑。而融创孙宏斌更是在备受质疑中接盘乐视“大包袱”。至于突然插足的富力，就三方在签约时的“摔杯子”等传闻看，地产大佬们的三国杀，要玩出三方赢家的奇局，显然不轻松。

　　今年，地产大亨王石彻底挂冠而去，此时重温他几年前对楼市的判断，似乎更有味道——“房地产已经离开了黄金时代，进入白银时代。”

　　回顾这几年房地产市场调控，从全面去库存到因城施策，一二线城市交易量直线下滑，三四线等库存高企的城市算是实现了去库存目的。而房地产的限购限贷政策依然没有松动迹象，相反，提倡扩大租房市场的政策日趋密集。

　　日前，广州发布“租售同权”的楼市新政；昨日，住房城乡建设部同八个部委联合印发了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求在人口净流入的大中城市，加快发展住房租赁市场。其中明确指出，要让租房成为常态。

　　“房子是用来住的，不是用来炒的”——政策趋严遏制了楼市炒作之风。王健林称，万达退出并不等于看空中国房地产，原因之一只是我国房地产“周期性”太强。无论是全国金融工作会议定调“控风险”，还是发改委对部分行业监管表态，资金端和行业面的双重夹击，都意味着地产大佬迎来了骨感的现实。

　　曾经躺着就能赚钱的房地产商第一次进入了这样的局面：史上最严的政策调控使得市场以往预期管理彻底失效，巨头兼并抱团取暖，甚至开始谋求转型，成为未来楼企纷争的必然之路。

　　首先迈出这一步的，是最近“火热”的孙宏斌。孙宏斌在收购乐视时解释称：“钱原来都在房地产，现在不让往房地产弄了，往哪弄？贾跃亭团队什么都不缺，就是缺钱，这就是判断。”作为地产界知名金句王的孙宏斌，这一回应未尝不是实话，乐视或许是融创转型的稻草。

　　至于首富王健林的大手笔“卖身”，更像在下一盘大棋。明面上，是践行轻资产战略。但是，轻资产战略背后，地产起家的王健林对楼市重资产恐怕早有顾忌。此外，只有把重资产抛出，私有化回归A股的万达商业就不会再列为房地产企业，有望加速IPO审核；一旦成功上市，万达资金压力将会大大减小。

　　作为此次巨额并购案的又一主角，富力地产同样受困于财务问题。截至2016年底，富力地产资产总额2263.68亿元，全部债务1206.3亿元，资产负债率79.32%，已是濒临企业负债率红线。富力为何突然入局我们不得而知，但与其说是捡便宜，不如说更像是选择和万达抱团。这一点从富力地产199.06亿元接盘酒店或可管窥，对于开发商而言，酒店从盈利层面其实并不讨好，出售时多是和其他优质资产打包售卖。因此虽有声音称富力为“大赢家”，其实未必尽然。

　　不管是融创、万达还是富力，纵观房地产商发展，终究不能离开房地产市场大局。尽管目前楼市并没有出现大幅变化，但房地产商过冬的大势已一目了然。此时，无论是孙宏斌还是王健林，都处于烈火之上。回过头来，或许在上半年毅然选择远遁江湖的王石，才是这场楼市变局的最大赢家。

　　□边际（财经评论人）