乐视网真的做好复牌准备了吗？

　　公司观察

　　对于乐视网的复牌，至少有两件事情需要做好应对措施：一是大股东平仓，二是投资者赔偿。

　　从2017年4月17日开始停牌的乐视网，在停牌了9个月之后，终于传来了要复牌的消息。经新京报记者求证，乐视网的确将于近期复牌，具体哪天不能完全确定。目前董事会在积极准备复牌事宜，监管层在不断推进乐视网复牌事宜。

　　乐视网的复牌无疑是令A股市场关注的重大事项之一。按照停牌制度的规定，乐视网早就该复牌了，而今迟迟未复牌，难言之隐不言而喻。

　　一个不可回避的事实是，乐视网估值要大幅度打折。从乐视停牌至今，重仓持有乐视网的基金公司已多次对其估值下调，最新估值低至3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，乐视网估值下跌近75%，约相当于复牌后13个跌停。乐视网是不是真的会跌13个跌停？未必，但乐视网的估值大幅下挫是不可回避的。

　　正因如此，监管层也在为乐视网复牌积极准备。目前，乐视网市值在创业板中排在第5位，在创业板指中权重更大。因此，一旦乐视网复牌后大跌，势必会影响到创业板指数及相关指数大跌，给市场带来恐惧与不安。为防范这种风险，监管层已采取措施。早在2017年12月18日，深交所与深圳证券信息有限公司决定，从2018年1月第一个交易日起对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。其中，乐视网被列入调出公司名单，被调出深证成指、深证100、创业板指。从深交所来说，确实为乐视网的复牌做好了铺垫。

　　但乐视网是不是为复牌做好了准备还真的难说。

　　虽然乐视网将更名为“新乐视”，乐视网控股子公司“新乐视智家”拟以9290万元价格受让“乐视商城”及相关资源、知识产权等资产。而且1月9日，乐视网发布公告称，拟更换会计师事务所等。但这些准备对于乐视网的复牌来说显然不够，很难抵消乐视网复牌带来的股价下跌风险。

　　对于乐视网的复牌，至少有两件事情是需要做好应对措施的。

　　一是乐视网目前第一大股东仍然是贾跃亭，持股占公司总股本的25.67%。这些股权中，有10.20亿股处于质押状态，占贾跃亭所持股份的99.54%。面对乐视网复牌后可能出现的股价暴跌，贾跃亭质押的股权会不会被平仓是一个问题。万一被平仓，谁将成为乐视网控股股东？目前第二大股东融创中国控股子公司天津嘉睿只持有乐视网8.56%股权，天津嘉睿能顺利成为乐视网控股股东吗？乐视网做好应对措施了吗？

　　二是投资者的损失赔偿，乐视网做好准备了吗？乐视网复牌，有声音称18万股民将上演大逃亡。但实际上，股民很难有人冲得出去，目前持有乐视网股票的投资者，面临损失将是预料之中的。

　　虽然说投资者需要对自己的盈亏负责，但这是建立在投资者正常投资情况下的。具体到乐视的案例，则难言正常投资。停牌的9个月里，乐视网的基本面发生了重大改变。2017年4月17日该股停牌之时，市场对乐视网的“重大重组”充满了期待，但9个月之后，由于乐视危机，市场对乐视网已是心如死灰。

　　那么，这些投资者的损失谁来赔？作为乐视网与贾跃亭来说，恐怕都很难脱离干系。乐视网又是否做好了准备呢？在这个问题上，包括监管部门都应该为投资者主持公道，不能让对投资者的保护始终只是一句口号。

　　□皮海洲（财经评论人）