外资买A股也为赚钱投资者信心比资金更重要

　　股市建言

　　对A股市场来说，信心远比资金更重要。只要有了信心，股市资金就会不请自来；一旦信心缺失，资金就会杳然离去。

　　近日，A股市场又迎喜事。5月25日凌晨，富时罗素在官网宣布，将A股纳入其全球指数，共有1097只A股纳入其中，这次变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。据测算，A股此次纳入富时罗素指数有望给A股市场带来约170亿美元的资金。

　　最近几年，随着内地与香港两地的互联互通，以及A股纳入MSCI，A股引入外资的渠道越来越多。每当传出“A股被纳入富时罗素指数”的时候，很多市场人士都热衷于探讨“能给A股市场带来多少增量资金”，俨然把外资当成了A股的“救星”，却忽视了一个本质问题，那就是外资买A股也是来赚钱的。

　　对于股市来说，股价都是由资金堆出来的，所以，资金对股市的重要性显而易见。但在引资问题上，A股投资者普遍存在一个误区：认为引资问题是股市的根本性问题，只要解决了资金问题，A股市场就可进入健康发展的轨道。

　　引资问题固然重要，但A股市场并不缺少资金。一方面，A股市场拥有全球最多的投资者群体，目前投资者开户数已超1.5亿户；另一方面，早在2015年，A股市场的单日成交额就曾超过2万亿元，这是全世界都没有出现过的。可以说，A股市场拥有全球最多的投资者，也拥有全球最多的资金。

　　为什么最近几年外围股市频创历史新高，A股市场却走势低迷呢？原因是多方面的，其中一个很重要的原因就是投资者信心的缺失。实际上，对A股市场来说，信心远比资金更重要。只要有了信心，股市资金就会不请自来；一旦信心缺失，资金就会杳然离去。在这种情况下，很多人都会觉得引资是件重要的事，这也是最近几年A股市场引资动向备受市场关注的重要原因所在。

　　外资进入A股市场，也是为了赚钱。A股市场有赚钱效应，外资就会加快流向A股市场；否则，对风险更敏感的外资逃离A股市场的速度比国内机构更快。另外，外资赚钱的途径很多，并不只通过做多来赚钱，还可以通过做空股指期货实现赚钱的目的。因此，对于外资流向A股市场，投资者不能单纯地理解为“做多力量的增加”，更不能盲目地认为“股市会上涨”。历史数据显示，近年来外资不断流入A股市场的同时，A股大盘的走势却是不断下跌。

　　目前的A股市场，最需要的不是资金，而是如何提振投资者的信心。在5月11日召开的中国上市公司协会2019年年会上，证监会主席易会满作了题为《聚焦提高上市公司质量 夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话，明确提出上市公司质量是资本市场可持续发展的基石，强调要加强对上市公司的监管，提高违规成本是核心，要加大惩戒力度，增强监管震慑力，让做坏事的人付出代价。在5月25日举行的“2019清华五道口全球金融论坛”上，证监会副主席阎庆民也表示，要提高上市公司质量，提升违法违规成本。

　　监管层已经抓住了A股市场的“牛鼻子”，剩下的事情就是如何来提高上市公司的质量，如何切实提升违法违规的成本。只要把这两件事情做好了，A股市场的根基也就牢固了，投资者的信心就会大幅提高，提振股市走强。在这个基础上引进外资，自然会起到事半功倍的效果。

　　□皮海洲（财经评论人）