央行“直通车”增强对资金监管的约束力

　　金融观察

　　激励地方中小法人银行加大信用贷款的投放意愿和加大对中小微实体经济的支持力度，真正为中小微企业拓宽低成本资金渠道。

　　6月1日，央行等部委连续发布三个重磅文件，都事关中小微企业，意在把更多资金引向中小微企业。其中最令银行与中小企业兴奋的，当属央行即将推出的两大货币政策工具：进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息，以及通过货币政策工具购买符合条件的普惠小微信用贷款。

　　央行两大货币政策工具一出台，立即受到热捧，被形象地称为央行“直通车”。这等于是直接点击了银行与中小微企业之间资金梗阻的“血位”，减少了中间环节，让资金直接流向银行与中小微企业，可以说是对中小微企业融资难、融资贵顽疾实施了根治性“手术”。

　　纵观央行两大货币政策工具，具有四大特色和作用：

　　首先，延期还本付息可减轻中小微企业压力，让企业松一口气。据测算，央行这一货币政策工具可支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元，预计延期政策可覆盖普惠小微企业贷款本金约7万亿元。有利切实缓解小微企业还本付息压力。尤其，央行会同财政部对地方法人银行给予其办理的延期还本普惠小微贷款本金的1%即拿出400亿元作为激励资金，激励地方法人银行允许中小微企业延期还款，实际是央行给予地方中小法人银行低利率贷款的一种有效补偿，可更加有效调动地方中小法人银行支持中小微企业的积极性。

　　其次，可让中小微企业消除信用贷款的障碍，提高贷款获得能力。此次央行提供4000亿元再贷款资金，允许银行向无担保、无抵押的小微企业发放贷款，让他们能拿到钱、渡过难关，可大大扭转当前中小微企业信用贷款只占比8%左右的不利格局，预计可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元，切实缓解小微企业融资难问题。

　　再次，央行对符合条件即1至5级地方中小法人银行实施信用贷款支持计划。即地方法人银行于2020年3月1日至12月31日新发放的期限不少于6个月的普惠小微企业信用贷款，通过信用贷款支持计划，按地方法人银行实际发放信用贷款本金的40%提供优惠资金，期限1年。这就是说不仅几乎所有地方法人中小银行能得到央行资金支持，也等于是收购了地方中小法人银行的信用贷款，给地方中小法人银行提供了足够的资金流动性支持，可消除地方中小法人银行支持中小微企业的后顾之忧。

　　最后，央行对资金监管约束力增强，防范信用贷款风险能力提高。过去发放再贷款都有指明用途，比如前期推出的3000亿元抗疫专项再贷款和1.5万亿元普惠性再贷款再贴现，虽都指明了用途，但央行对资金使用的约束力较弱，也没有太多的监控措施。此次两大货币政策工具则具有更为显著的市场化、普惠性和直达性等特点：即对所有地方中小法人银行机构发放信用贷款，与金融机构提供普惠小微企业直接挂钩，确保资金调控精准。同时不将资金直接给企业，让银行担负起责任，委托放贷银行管理，购买部分的贷款利息由放贷银行收取，坏账损失也由放贷银行承担，央行不为地方中小法人银行信用贷款背书，可真正防范信用贷款道德风险，确保信用贷款“三性”潜能得到充分释放。

　　□莫开伟（财经评论人）