光大证券为何拒绝庭外和解

　　■ 一家之言

　　通过法院起诉光大证券的投资者索赔金额只有约520万元，如果主动设立赔偿基金的话，恐怕5亿元资金也未必够支付。

　　投资者诉“光大乌龙指”内幕交易索赔案日前取得实质进展，两批索赔案分别于9日下午2点与10日上午9点在上海第二中级人民法院开庭，进行证据交换，共有53位投资者索赔约520万元。在这次开庭中，原告方提出庭外和解，遭到光大证券方面的拒绝。

　　“光大乌龙指”内幕交易索赔案一路走来可谓举步维艰。去年8月16日“光大乌龙指”事件发生后，很快就受到了证监会的查处，证监会认定该事件为“内幕交易”。如此一来，投资者能否获得赔偿就成了悬念。毕竟在此之前，只有虚假陈述案件才能得到法院方面的受理。直到去年11月15日，最高法院对“光大乌龙指”民事赔偿案件作出钦点，这一“内幕交易”的赔偿案才得到法院的受理，并最终于今年1月份获得上海市第二中级人民法院立案。

　　那么，为什么光大证券方面要拒绝原告方提出的庭外和解建议呢？通常说来，作为被告方来说拒绝原告方提出的庭外和解，那是因为被告方拒绝庭外和解，可以争取到更加有利于自己的结果。而就“光大乌龙指”内幕交易索赔案来说，光大证券相信自己同样可以争取到有利于自己的结果，减少对投资者的赔付甚至是不赔付投资者。

　　就减少对投资者的赔付来说，这种可能性还是很大的。毕竟从目前的法律法规来看，投资者维权是非常困难的一件事情。国内股市并没有集体诉讼机制，投资者要通过司法途径来维权，只能选择个人诉讼或共同诉讼。也正因如此，光大证券方面拒绝了管理层提出的主动设立赔偿基金的建议，使投资者不得不走司法维权的道路。而事实表明，光大证券方面的选择是“非常正确”的。因为目前通过法院起诉光大证券的投资者索赔金额只有约520万元，如果主动设立赔偿基金的话，恐怕5亿元资金也未必够支付。正是基于目前机制对投资者维权的不利，光大证券因此占了一个大便宜。

　　而就是最终这53位投资者约520万元的索赔，光大证券方面同样也有可能减少支付或不予支付。虽然对于“光大乌龙指”事件证监会早就作出了内幕交易的认定，但由于涉及同一事件的“杨剑波案”尚未判决，这也使得该案内幕交易的认定又变得飘忽起来。而且尽管光大证券对于证监会的“内幕交易”认定并未提出异议，但在索赔案的审理中，却又否认内幕交易行为，这也使得案情变得复杂。同时对于原告提出来的损失金额的计算，光大证券方面也存在异议。因此，光大证券方面最终少付索赔金额的可能性还是很大的。而且对于光大证券来说，在赔偿投资者问题上，能多拖一天就是一天的胜利，毕竟这种“拖”字术是消磨投资者意志的有效战术。

　　所以，就光大证券拒绝庭外和解来说，这反映出来的是目前的司法诉讼对投资者维权的保护不力问题，而大多数投资者宁可放弃维权，也不愿意选择司法维权的途径，更加突出了中国股市对投资者保护不力的问题。

　　□皮海洲（财经评论人）