海外投资现2.0时代境外置产靠谱吗？

　　■ 管窥天下

　　中国民间海外投资模式正转向“2.0”时代，投资主体开始从私企为主，变为企业与家庭投资的双轮驱动。

　　据美国《华尔街日报》网站7月15日报道，美国企业研究所的一项最新调查显示，截至6月份，中国企业投资了近290亿美元，且中国私企的海外投资额首次超过国企。

　　中国私人财产的全球性流动日趋活跃，无论是企业还是家庭，中国投资潮水般涌入海外。概括地说，当前加速资产外流的因素主要有：一是国内经济下行，结构调整和改革压力依然很大；二是中国负利率时代来临，国内高净值投资者的钱“无处可放”；三是人民币汇率贬值的市场预期仍较大；四是中美利差明显收窄。由于通胀低迷和廉价资本充斥，中美十年前国债收益率不断走低。

　　在全球范围内进行资产配置日益迫切，中国民间的海外投资规模不断提升。与过往相比，中国民间海外投资模式正从“1.0”时代转向“2.0”，即海外投资主体从私营企业为主，变为企业与家庭投资的双轮驱动，并且二者的投资目的地均逐步聚焦于美国、欧洲、澳洲等更为发达的国家和地区。

　　在经历多年受挫折戟后，中国私企的海外投资正在经历升级转型——目标领域从传统能源行业转向技术、服务和消费等行业。中国私企的出海日趋成熟，而家庭投资则尚处于起步阶段。越来越多的家庭开始关注资产的全球化配置，房产和移民投资成为海外资产配置的主流选择。2015年海外房地产投资金额达到300亿美元。虽然海外资产配置势不可挡，但对于家庭投资而言，房地产风险也不容小觑，要在陌生的海外市场获得稳健的收益并非易事。

　　首先，海外房地产有明显的周期性特征。纵观美欧经济发展的过程，可以看出目前美国、加拿大的利率为历史低点，贷款利率维持在极低的水平，一旦利率提升，将加快刺破泡沫。

　　其次，海外金融系统杠杆率较低。如加拿大银行体系运行稳健，规制严格，借贷文化倾向于保守，是金融危机中唯一不需要政府出手救助的主要发达国家银行。为打击炒房者，给过热的房市降温，2016年2月加拿大金融机构对海外购房者的首付相应提高了比例，由过去最低20%提高到30%-50%。

　　再次，税收调控力度大。如为应对房价炽热问题，温哥华市政府7月11日宣布，有望在明年引入空置房屋税。再如，澳大利亚新南威尔士州宣布，在6月21日向外国购房者多征收4%的印花税，并从2017年1月1日起向已在澳拥有房产的海外购房者征收0.75%的附加土地税。

　　最后，部分国家房价上涨或源于中国泡沫外溢，如很多华人购买集中区域的房价与中国一线城市的涨幅开始同步。

　　综上，对于家庭投资而言，“面朝大海”之外，识别海外资产配置风险，积极丰富应对潜在投资风险的应急工具箱，制定相关应急预案或备用计划，更应成为当务之急。

　　□史晨昱（工行资深研究员）